报告摘要
        周期右侧，大胆买入！行业从2013  年起经历4  年深度亏损，2016年景气周期昙花一现，2017  年完成最后一次探底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经过多年亏损，行业谨慎悲观，二级市场放弃肉鸡养殖板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）种种迹象表明行业底部已经出现，迎来右侧布局机会。在周期右侧，任何时候上车都为时不晚，价格和业绩持续超预期会把股价推向一个又一个高峰。
        2018  反转  VS  2016  反弹。2018  和2016  年的本质区别在于，前者是祖代引种不足已传导到父母代和商品代，因而可持续；而后者是需求激增，下游父母代场疯狂补栏导致父母代鸡苗价格暴涨，但是祖代和父母代的供给短缺尚未显现，因而不可持续。2018  年6  月淡季不淡，叠加巴西双反落地、7  月补栏旺季、下半年消费需求增加，价格上升从下游传导至上游，产业链整体盈利可期。
        周期  VS  成长。从5-7  年维度看，肉鸡行业是强周期性行业，从10~20  年来看，产业的成长空间巨大。消费端，人均鸡肉摄入量有望加速增长，低脂健康且适合快餐烹饪的鸡肉将逐步取代猪肉。供给端，白羽肉鸡是工业化、标准化程度最高的肉类，养殖和屠宰的深度融合，食品安全高度可控。肉鸡行业的产业基础和成熟度已经远高于生猪行业，行业整体成长性高。
        给予白羽肉鸡板块“买入”评级。短期首推益生和民和，受益于父母代和商品代鸡苗价格上涨而弹性巨大；长期我们看好在下游屠宰和深加工端优势明显的圣农发展、禾丰牧业、仙坛股份、新希望等企业。
        风险提示
        1.突发重大疫情风险：禽畜养殖过程中会发生大规模疫病，导致禽畜死亡，并对广大民众的消费心理有较大负面影响，导致市场需求萎缩，从而影响行业以及相关企业的盈利能力。
        2.价格不及预期风险：禽畜肉类价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度，影响行业以及相关公司的盈利能力，存在未来业绩难以持续增长甚至下降的风险。
        3.原材料价格波动风险：公司生产经营所用的主要原材料及农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大，若未来主要原材料价格大幅波动，将会影响行业以及相关公司的盈利能力。