◆零售板块行情回顾
        过去一周（5  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.26%和0.36%，申万商业贸易指数涨幅为-3.05%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年以来（105  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-7.26%和-7.56%，申万商业贸易指数涨幅为-5.11%，跑赢上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        过去一周，商业贸易行业指数涨幅为-3.05%，位列申万一级28  个行业的第27  位。过去一周，28  个申万一级行业中12  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家用电器、电子和食品饮料，涨幅分别为2.98%、2.65%和2.38%。2018  年以来，商业贸易指数涨幅为-5.11%，位列申万一级28  个行业的第6  位。2018  年以来，28  个申万一级行业中4  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、医药生物和食品饮料，涨幅分别为15.23%、11.28%和8.07%。
        过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的申万三级行业分别是商业物业经营(申万)、百货(申万)和专业连锁(申万)，涨幅分别为-1.01%、-2.36%和-3.65%。2018  年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、百货(申万)和超市(申万)，涨幅分别为10.78%、-5.57%和-11.99%。
        过去一周，零售行业主要的82  家上市公司（不含2018  年新上市公司）中，12  家公司上涨，67  家公司下跌，3  家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是深圳华强、中央商场和国芳集团，涨幅分别为6.38%、6.10%和4.00%。2018  年以来，零售行业主要的82  家上市公司（不含2018  年新上市公司）中，15  家公司上涨，66  家公司下跌，1  家公司停牌。2018  年以来，涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、重庆百货和周大生，涨幅分别为56.06%、49.34%和28.77%。
        ◆零售行业投资策略
        展望6  月中后期，我们对市场保持谨慎乐观。我们相对看好零售板块的出发点在于，零售数据整体步入淡季，但整体趋势并未大幅下降，因此在宏观数据平稳的前提下，后周期的消费品仍有优势。尤其在大盘整体步入震荡区间的情况下，消费品相对稳健的特征有利于走出相对优势。鉴于大盘形势仍未明朗，因此我们建议投资者关注估值安全的品种，尤其市盈率15X  的零售股，具有一定估值优势，或者PB  估值安全的公司，也可以酌情参与。我们认为未来一定时间，高端消费品复苏仍然是主旋律，因此和高端奢侈品，高端化妆品以及中高端女装主题相关的仍然受益，相对而言，我们认为必选品复苏仍然有一定压力，尤其是CPI  没有大幅上扬的情况下，仍需一定时日。建议关注：王府井、天虹股份、老凤祥、百联股份。
        ◆风险提示：
        宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。