◆新三板市场已全面进入存量经济时代：（1）2017  年12  月以来，新三板存量企业数量已连续6  个月下降，在经过两年多的快速发展后，新增挂牌企业数量逐月减少，摘牌企业数量持续上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）市场交易情况趋冷，估值水平重回历史低位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）新三板市场融资热度下降，成功融资间隔天数持续减少，优质项目得到追捧。（4）大发审委制度下，IPO  通过率显著降低，但随着大发审委制度的推移，企业自身不断整改，新三板企业IPO  通过率或将提升。（5）主板公司并购挂牌企业意愿增强，并购案例数上升显著。
        ◆改革举措纷纷落地，制度建设持续推进。（1）股转公司首次公布新标准下创新层名单，940  家企业入选。我们认为未来精细化分层与差异化制度供给将进一步推进。（2）三类股东和首发超200  人的问题，虽未有统一的执行细则出台，但从个案推进的情况来看，连续多家股东超200  人、含三类股东企业成功过会，我们认为影响新三板企业IPO  的问题已处于逐渐明朗化的阶段。（3）“新三板+H  股”模式加速落地，两地挂牌模式直接缓解了优质企业流失的情况，我们有理由期盼更多关于新三板市场的改革细节陆续推出。展望2018  年下半年的改革，我们认为随着市场改革举措纷纷落地，未来包括发行制度改革在内的制度建设或将持续推进。
        ◆寻股之路：大浪淘沙始见金，一级映射晓天明。(1)  我们累计观察了新三板102  个行业的财务表现，多个行业成长能力突出，包括云计算、教育服务、半导体、物业服务等重点细分行业；(2)我们通过对一级市场投资趋势的研判，人工智能、新零售行业呈异军突起态势。
        ◆两大策略自上而下掘金新三板：（1）PRE-IPO  策略：考虑到新三板市场企业分化程度愈发明显与境内外IPO  现状，我们建议投资者继续抓大放小，关注符合A  股IPO  最新实质财务要求的新三板公司、符合港股主板IPO  条件且有可能成为“新三板+H  股”试点企业的新三板公司。（2）低估值高成长策略：新三板目前处于估值历史低位，低估值为投资者构建安全边际，精选优质成长股有助于价值发现。建议重点关注中投保、中国康富、君实生物、原子高科、成大生物、金世缘、路斯股份等企业。
        ◆围绕策略方向，布局优质板块:（1）教育：短中长期逻辑清晰，看好成人职业培训、早教培训、中小学培训、学校、教育信息化等赛道；（2）消费：精神消费、可选消费、低线消费及国产品牌逐步崛起，化妆品、宠物、物业、母婴等细分领域机遇值得持续关注；（3）装备制造：技术路线切换、需求逐步放量，看好锂电池、汽车热管理和工业级无人机三方面的投资机遇；（4）新能源汽车：全球化竞争大幕拉开，随着新能源汽车外资持股比例限制取消，未来市场调节机制的作用将逐步显现，中游龙头企业或将崛起；（5）计算机通信：看好云计算、物联网、大数据、出行服务和车联网、人工智能、教育信息化六大领域的投资机会；（6）传媒  ：内容全面付费时代来临  小程序成生态流量新红利。建议关注：世纪明德、贝特瑞、杉杉能源、瑞鹏股份、中建信息、平治信息等。
        ◆风险因素：经济下滑风险；交易制度运行不达预期等。