本周观点及推荐标的
行情研判
本周军工板块表现总结:本周市场下挫,沪深300指数下跌1.20%,国防军工板块下跌6.87%,军工板块超额收益-5.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业来看,在中信29个一级子行业中,军工行业涨跌幅排名第29位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块整体估值约X,处于近十年估值中枢,具有安全边际。
后市判断:市场风险偏好回落,关注低估值个股。受贸易战影响,本周市场下跌1.2%,市场风险偏好降低,军工板块作为高β行业,跌幅远超市场平均水平。消息面上,美国众议院通过总额高达7170亿美元的2019财政年度国防授权法案,军费增长2.6%,为9年内最大增幅。从绝对值来看,我国国防军费仅为美国四分之一,随着周边安全局势持续紧张,未来军费有望继续保持增长。基本面来看,我们密集调研了十余家军工企业,订单回暖明显,大部分企业订单同比增长20%以上,个别企业增长超50%。军改影响基本消除,建议回调期间持续超配军工。中长期来看,2016-2017年,受军改影响,军费投入不达预期,军工企业业绩增长放缓。未来三年属于十三五规划的后三年,军费增长将明显高于前两年,军工企业的订单将恢复正常,新型装备列装有望进入快速增长期。另外,军工院所改制初步方案已经确定,相关配套政策有望出台,资产注入预期提升。
短期事件影响:
中美贸易战;美朝会谈进展。
中长期看点:
1、军工科研院所改制:院所改制初步方案已经确定,相关配套政策有望陆续出台,院所优质资产注入预期提升;
2、新型装备列装:军工企业订单逐步恢复正常,海空军新型装备逐步列装,直接提升军工企业业绩水平;
3、军民融合:军民融合发展委员会已召开三次会议,军民融合步入快速执行层面。
建议关注:内蒙一机、四创电子、中直股份、中航光电、中航机电
风险提示:武器装备列装低于预期;科研院所改革不达预期;军费增长低于预期。