公司业绩激增源自以前年度计提的减值准备转回而产生的投资收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司持有3.35%海通证券股权,前几年海通证券亏损,兰生共计提1.4 亿元减值准备。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现在海通证券借壳上市,每股净资产市场评估价为每股2.01 元,二级市场股价23 元。因此这笔减值在今年年报中转回,共计14074.71万元,相当于为每股净利贡献0.502 元。扣除此项因素,公司06 年实现净利1519.77 万元,每股收益0.054 元。
公司主营的外贸业务,受原材料成本增加、人民币升值等因素影响,经营平淡。06 年公司主营收入184714.66 万元,同比增长1.1%;主营业务利润10288.05 万元,同比增长0.38%。
目前公司最大的看点在于公司持有两块资产。一块是生物医药资产,公司持有国内单抗龙头企业兰生国键34%股权,另一块资产是3.35%海通证券股权。
兰生国健作为国内单抗龙头企业,将成为行业快速增长的最大受益者。兰生国健拥有以国家抗体药物工程中心为核心的国内最强研发平台,第一个单抗产品益赛普06 年上市当年实现销售5700万元左右,目前该产品又获批两项新的适应症,并且开始出口海外,市场前景超过预期, 07 年公司目标是销售1.5 亿元。由于该产品作为创新产品,已进入上海市医保,而该产品的销售主要集中在上海、北京等高端市场,因此,我们认为有可能实现这一目标。另外,公司在研两个抗肿瘤单抗新产品已完成临床总结,按照正常程序,年内有望上市。
兰生国键目前积极准备上市。我们预计09 年该企业有望在国内上市,鉴于该公司在国内单抗行业的地位,兰生股份投资该公司的的股权收益,将大大超过目前海通股权带来的收益,提升公司的内在价值。
公司持有的海通股权随证券行业的发展不断增值,带来丰厚的投资收益。公司持有海通证券股权目前市值达23 亿元,相当于每股净资产增厚8 元。而且我们认为未来几年证券行业将持续繁荣,公司持有的股权将不断增值,这为公司股价提供了较高的安全边际。