年报数据简介。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】栖霞建设2006 年实现主营收入23.06 亿元，同比增长74.05%，净利润2.28 亿元，同比增长53.04%，每股收益0.562 元，同比下降20.62%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2006 年结转销售面积35.56 万平方米，同比增长25.34%。主营收入和净利润均实现超过50%增幅。2006 年实现主营收入23.06 亿元，主要来自汇林绿洲、枫情水岸、东方天郡、、云锦美地、天泓山庄和IALA 国际等项目，其中汇林绿洲贡献7.63 亿元，占主营收入33%，其次是枫情水岸贡献了16%主营收入；从利润率看栖霞的房地产利润率为20.29%，利润率略有下降，主要是报告期内新楼盘结算面积增多和新楼盘在推广期的销售价格所致；从单个项目利润率看，天泓山庄、云锦美地、汇林绿洲等项目利润率较高，大于26%，而枫情水岸的利润率为13.33%，东方天郡和IALA 国际的利润率低于10%。。
  2006 年商品房结转面积35.56 万平方米，新增建面34 万平方米。2006 年结转面积35.56 万平方米，主要来自汇林绿洲、枫情水岸和东方天郡，这三个项目结转面积占总结转面积59.08%，其余来自IALA 国际、天泓山庄和云锦美地项目。2006年公司新增土地两块，规划建面34 万平方米， 2007 年南京的栖园、无锡瑜憬湾项目开始销售，预计将贡献部分利润。栖霞建设在南京住宅市场具有绝对竞争优势。2006 年栖霞销售收入已连续七年在南京住宅市场排名第一，在南京住宅市场具有绝对竞争优势。2006 年南京商品房销售额为449.08 亿元，栖霞市场占有率为5.13%，从销售面积看也具有较强竞争优势，2006 年南京商品房销售面积998.52 万平方米，栖霞市场占有率为3.56%；栖霞在苏州销售额的市场占有率也达到1%。
  栖霞发展战略明确、产品定位清晰、经营稳健，未来业绩增长可预期。栖霞将继续以自身品牌延伸和竞争优势为基础，立足以南京为中心的三小时经济圈，定位于长三角房地产龙头企业的发展目标。公司经营稳健，土地储备适中，能够支撑公司未来3 年业绩增长，因此认为其未来三年业绩增长可期。2007 年计划竣工面积66 万平方米，净利润增长不低于30%，根据目前的项目进展情况，我们认为栖霞建设完全有能力完成。
  业绩预测和投资建议。根据海通业绩预测模型，预计栖霞建设2007-2009 年摊薄每股收益分别为0.75、0.95 和1.14 元。栖霞建设发展思路明确、产品定位清晰，且其现有土地储备和项目完全能够支撑未来两年业绩的快速增长，同时公司在积极储备2009 年后的房地产项目，所以我们认为栖霞未来3 年盈利增长具有较强的可预见性，加之其在南京房地产市场
具有较强的竞争优势，因此我们维持“买入”评级。