利息收入大增和所得税率下降推动盈利大幅增长截至2006 年底公司资产总额6177.04 亿元，同比增长30.02%；本外币各项存款余额4231.97 亿元，同比增长19.14%；本外币各项贷款余额3245.12 亿元，同比增长33.78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现净利润37.98 亿元，同比增长54.09%，每股收益0.95 元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司比05 年多计提了11.64 亿元的贷款损失准备，拨备前利润仍然同比增长了45.32%，税前利润同比增长42.36%。税前利润的大增主要由于净利息收入同比增长了42.40%。净利润增速高于税前利润增速是因为所得税率降低，2006 年实际所得
税率只有24.73%，比05 年下降了5.73 个百分点，而所得税率的下降主要是由于免税收入比2005 年增加了4.65 亿元。
  高收益资产占比提高，利差扩大盈利性资产占总资产比例为98.66%，同比提高了0.24 个百分点。其中，贷款占总资产比例为52.54%，较上期提高1.48个百分点；收益水平较高的贷款等盈利性资产占比的提高，提高了资产盈利能力。利差水平扩大，2006 年存贷款利差3.68%，同比提高了0.25 个百分点。债券投资占总资产比例为21.90%，较上期下降3.51 个百分点，但占总资产的比重在同类型银行中仍处于较高水平。
  不良贷款实现双降，拨备覆盖率大幅提高资产质量进一步提高，五级分类不良贷款49.80 亿元，比期初下降6.67 亿元；不良贷款率1.53%，目前仅高于民生银行，比期初下降0.8 个百分点，其中次级类下降了0.44 个百分点，可疑类下降了0.15 个百分点，损失类下降了0.21 个百分点。由于不良贷款余额下降，同时贷款损失准备计提充足，拨备覆盖率大幅提高到126.02%，比年初提高了35.51 个百分点，比中期提高了25.74 个百分点。
  中间业务和个人业务快速增长净手续费佣金收入同比增长82.43%，净手续费佣金收入占比3.17%，同比提高0.73 个百分点。个人贷款同比大幅增长111.34%，个人贷款占比19.91%，同比提高了7.31 个百分点。
  风险提示：房地产行业贷款占比16.63%，同比提高了6.04 个百分点，在同行业中处于较高水平。
  上市后资本金更加充足，维持“谨慎推荐”评级公司在国内商业银行中首家成功发行40 亿元混合资本债，截至2006 年底，公司资本充足率8.71%，而且刚刚上市募集了157.2 亿元，资本金更加充足，2007 年有望维持高增长。目前公司07 年动态PE 为24.66 倍，仅高于华夏和深发展，PB3.48 倍，低于招行、浦发和深发展，维持“谨慎推荐”评级。