行情回顾：近期郑棉指数总持仓量增持至100万手以上，郑棉CF1809、CF1901合约分别收盘于17245元/吨（+665）和18105元/吨（+700），昨日价格相比5月15日涨幅超过10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止昨天下午收盘，包括主力合约在内的三个郑棉合约全部收盘于涨停板价格，棉花再次引起市场资金关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        价差分析：昨日CF809-901价差为-860元/吨，为本年度最低值，同时处在5年中的低位水平，结合现货销售情况分析，当前价差继续缩小的区间并不大，等待做价差扩大的信号出现。自4月9日至今，美原油和国内原油主力合约价格连续上行，在原油价格回调企稳后涨幅分别超过12%和20%，作为“大宗商品”之王的原油期货企稳上涨支撑着商品期价稳中向上。
        贸易战：上周中美联合声明表示，双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。贸易战全面停止，今日农产品整体走强，同时消除了市场对纺织品进口加征关税的担心。
        行情驱动力：国储棉成交截至5月18日，储备棉轮出累计成交82.31万吨，成交率57.14%。进入5月份以来的国储棉成交比例明显提升支持棉花价格稳中向上运行。近期郑棉期价在901合约的带动下拉涨盘整，技术面突破半年周期高点，新疆地区大风冰雹等异常天气出现是引爆近期行情的重要因素之一。郑棉合约近期持仓量和成交量同步放巨量增加，持仓量在一周内增加了接近一倍，成交量也创下2017年以来最高，新疆部分地区出现的恶劣天气助燃了郑棉的涨势。
        在郑棉上涨的趋势中，我们更应该保持理性的思维敬畏市场，控制合理的持仓头寸和做好资金管理是久立市场的根本。据调查了解，下游纺织企业纱线销售有滞销的现象，下游销售不及预期。截至5月18日郑棉仓单（含有效预报）数量9356张（约合40.23万吨）为本年度最大数值，未注销的郑棉仓单或结转到9月合约上，仓单在未出现大量减少前，现在的主力合约仍需继续消化高升贴水的仓单资源。  
        操作建议：新年度郑棉合约保持多头思路，但减多CF1809合约，关注短期内出现的回调。