锌:
现货方面,LME锌现货贴水3.00 美元/吨,前一交易日贴水3.25美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海0#锌主流成交于24050-24090元/吨,0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水140-150元/吨,另有百灵对6月报升水90-100元/吨;下游畏高观望,少有采购,整体成交偏淡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
5月21日LME锌库存下滑0.04 万吨至23.11 万吨,注销仓单下滑至6.62 %。根据我的有色,5月21日锌锭库存15.67 万吨,较上周五减少0.25 万吨。镀锌库存93.55 万吨,较上周下滑1.14 万吨。
观点:国内锌锭社会库存小幅下滑,现货维持坚挺。锌锭进口套利窗口接近打开,部分保税货源流入国内,但根据机构调研,目前保税区库存清关数量仍较为有限。锌下游消费旺季后置释放,订单持续向好,加之4月天气给力,环保影响趋无,企业加足马力满产,弥补3月滞留订单,拉动镀锌开工率大增,短期预计锌价维持偏强震荡。建议持续观察5月保税区库存流入量以及国内社会库存及升贴水变动。国外方面,现货贴水维持,伦敦库存下滑速度减缓。下半年为国外锌矿投产高峰期,锌矿供给将逐渐释放,中线思路依然偏空。
策略:建议暂时观望。
铝:
现货方面,LME铝现货贴水2.75 美元/吨,前一交易日为升水10美元/吨。SMM上海现货成交14630-14650元/吨,当月贴水90-80元/吨。下游接货按需为主,而持货商出货意愿提高,造成出货压力较大。巩义市场今日贴水继续扩大,实际成交对华东贴水90元/吨附近,较周初贴水扩大近50元/吨,部分冶炼厂集中出货,造成贴水扩张的主要原因。
5月21日LME铝锭库存增加0.93 万吨至123.46 万吨,5月17日,根据我的有色,国内铝锭社会库存合计207.4万吨,环比周一减少3.7万吨。
观点:铝锭社会库存大幅下滑,根据了解,主因是国内局部地区发货量减少,铝厂周边铝液转化多了,因此相对而言铸锭量出现下滑。据了解,市场对国内外基本面预期分化也有所加剧。国外方面,俄铝以及海德鲁供给恢复预期增强。而国内方面,自备电厂整治落实的力度偏大,成本支撑仍在强化。其次部分项目受制于机组未配套完善、成本过高、地方政策尚未落实、企业资金流紧张等因素投产进度放缓,因此预计二季度新增产能将远不及预期,预计近期国内铝价将维持坚挺,但伦铝转弱的基本面预期或拖累沪铝涨幅。
策略:多单继续持有。并关注库存变动及国内新投产进程。
风险点:6月份消费明显转弱,库存居高不下。