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雷腾软件研究报告:安信证券-雷腾软件-430356-TMT公司分析之年报系列(17):车联网业务持续先行,绿色共享平台发展迅速-180520

股票名称: 雷腾软件 股票代码: 430356分享时间:2018-05-22 14:06:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 382 KB 分享者: ton****d8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■事件:公司发布2017  年实现营业总收入1.48  亿元,同比增长11.73%,实现归母净利润4,005.88  万元,同比增长32.27%,归母扣非净利润3,434.9  万元,同比增长23.21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司营收和净利润快速增长的原因:(1)母公司车联网业务的收入提升,并适度调整高毛利率产品的销售比例;(2)子公司绿色出行业务板块业务收入增幅超过90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(公司年报)
        ■公司是国内车联网市场同类产品先行者,具有产品设计、技术创新、客户资源等多重优势:1)公司最早研发并商用的车联网B2B  服务平台(捷翼行)是国内最全面的车联远程应用系统之一;2)产品与服务在前沿领域均有覆盖,2016  年推出行业领先的“手机车机互联软件引擎JVLink  II  代”,2017  年发布ADAS  智能驾驶辅助领域的“车辆行驶动态叠加视频图像信号处理及测距软件算法引擎”,同时涉足范围包括基于硬件的软件驱动或中间件研发、车端到云端的通讯协议制定等全范围;3)整车厂车联网运营模式下,业务多年与国内排名前三整车厂及国内排名前列Tier1  配件供应商深度合作。2017  年公司实现车联网业务销售收入1.27  亿元,在软件版本升级和新产品的销售推动下,软件类产品销售收入相较去年同比增长55.66%。(公司公告)
        ■基于车联网业务技术优势进入新能源绿色共享出行领域,在上海地区的三个细分市场保持领先态势,并逐步向国内一、二线城市输出拓展:子公司大力进入新能源绿色智联用车出行领域,针对星级酒店与商旅用车、智慧园区与企业配套、定制巴士与共享班车三个细分市场垂直深耕,目前在上海合作伙伴有以香格里拉、万豪等为代表的五星级酒店,以临港集团、临空园区为代表的智慧园区,以ABB、采埃孚、欧艾斯、蒂森克虏伯等500  强一流企业。2017  年“飞路畅  GO4.0”新能源汽车智能出行共享平台个人注册用户56501  人,C  端定制共享班车线路上海地区156  条,B  端合作企业超过100  家。实现销售收入2143.63万元,较上年同期增长93.39%。(公司公告)
        ■车联网、绿色出行市场均受国家政策积极支持:2017  年4  月,发改委、工信部、科技部发布《汽车产业中长期发展规划》提出到2020  年要完成智能网联汽车等汽车领域制造业创新中心建设,到2025  年智能网联汽车进入世界先进行列;提出到2020  年,国内新能源车年产销达到200  万辆。中国车联网行业处于成长阶段,预计到2025  年市场规模将达到2162  亿美元(中国产业信息网)。在政策利好和市场快速发展的背景下,车联网市场及绿色智联用车出行市场与发展前景广阔。
        ■投资建议:截至最新公司股价5.61  元,市值为3.52  亿元,对应2017年的PE  为7.28X,建议关注。
        ■风险提示:市场竞争加剧的风险、核心技术人员流失风险。

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