行情回顾与操作建议
行情回顾
上周螺纹钢期货主力合约 1810 震荡整理后有所回落,热卷期货主力合约 1810 冲高回落,螺纹钢期货与热卷期货走势分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】热卷期货 1810 合约较螺纹钢期货 1810 合约升水幅度明显扩大,自 5 月 11 日升水92 元/吨至 5 月 18 日升水 169 元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周一至周四螺纹钢期货 1810 合约震荡整理,但热卷期货 1810 合约震荡走高;周五螺纹钢 1810 合约明显回落,连续跌破 5 日和 10 日均线,在 20 日均线附近暂获支撑,收 3631元/吨;周五热卷 1810 合约短暂冲高后明显回落,重回 5 日均线附近,收 3800 元/吨。技术面上,螺纹钢期货 1810 合约日线 KDJ 指标死叉,MACD 指标逐步收窄至 0 轴附近;热卷期货 1810 合约日线 KDJ 指标冲高回落,MACD 红柱逐步放大后有所收窄。
上周铁矿石期货主力合约 1809 周初走高后震荡回落,周一、周二上扬至 494 元/吨后遇阻回落至 485.5元/吨;周三至周五震荡走弱至 478 元/吨。日线 KDJ 指标死叉, MACD 红柱周初放大后逐步收窄。
2、操作建议
螺纹钢、热轧卷板:震荡回落阶段,本周或继续震荡下移。螺纹钢库存继续以较大幅度回落,热卷库存去化速度仍不及螺纹钢;螺纹钢现货价格小幅回落,热卷现货价格继续走高;粗钢旬产量继续走高,全国高炉开工率连续十周上升,主力合约的供需关系将由新的供需预期引导;1-4 月份部分下游行业需求有所好转,中长期钢铁需求增量将不可持续。3 月下旬至 5 月中旬的反弹,很大程度上是对中美贸易摩擦悲观预期的修正,以及钢材现货市场下游企业低价采购助推需求明显好转。但由于钢材现货和钢材期货 1810合约运行逻辑的不同,钢材期货 1810 合约供需关系中供给偏紧的矛盾将大大缓解,预计本轮反弹可持续性不足以使得钢材期货远月合约 1810 恢复至 3 月上旬水平,后市震荡整理后重心下移的可能性较大。
铁矿石:震荡回落阶段,本周或继续震荡下移。铁矿石现货价格涨跌互现,港口铁矿石库存继续小幅回落。5 月上旬粗钢日均产量继续增加,5 月中旬全国高炉开工率继续上升,同时终端需求明显下滑,显示前期钢材和铁矿石现货市场价格走高,与 4、5 月份下游需求回补、钢材库存快速去化、铁矿石开启去库存阶段、央行货币政策适度放松、环保政策再度加强等关系较大,但上述利好正被远期供应恢复、需求增长乏力甚至明显下滑、高价区域贸易商接货意愿下降等一系列利空因素取代。在 1805 合约交割行情结束后,期货市场 5 月合约和现货市场的影响逐步淡化,主力合约 1810 或 1809 的供需关系将由新的供需预期引导。考虑到环保检查导致的局地限产力度加强,而多数地区在较高利润驱使下产量继续上升,二者的供给博弈和价格博弈将导致钢材价格总体震荡中重心下移,而铁矿石将由于库存周期相对由弱转强。
套利:6 月份建筑钢材需求将逐步转为淡季,尽管螺纹钢库存仍保持快速去化态势,但钢厂钢材库存大幅上升,不利于支撑以螺纹钢为代表建筑钢材价格继续走强;而热卷库存矛盾较小,需求相对平稳,导致 5 月份以来热卷 1810 合约较螺纹钢 1810 合约升水幅度明显扩大,建议投资者前期多卷空螺套利择机止盈。随着全国范围内高炉复产,钢厂进入补充铁矿石库存周期,钢铁原料需求上升,钢材与铁矿石的比价也存在利润转移驱动下技术性修复需求,多矿空螺套利仍有空间。