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研究报告:方正中期期货-铅锌周报-180521

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-21 16:36:35
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王骏,黄岩
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,878 KB 分享者: as****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容摘要:  
        锌,上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观利多,量价中性,基本面利多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宏观方面,中美贸易战的终止料将大幅拉升国内进出口贸易的信心,加速全球贸易的周转;美国十年期债券利率上冲至3.1%,美元持续走强,6月FOMC会议前可能达到95左右的水平,鉴于债务高企的缘故债券利率继续上行的空间有限,美元的升值速度料将减慢。国内PPI-CPI剪刀差加速,经济整体好转,但地产板块再遇强调控,对锌市整体拉涨作用有限;欧盟、日本、印度料将对美进行报复性关税措施。现货市场方面,伦锌现货的贴水收窄,国内挺价力度却也同步减弱,在23500-24000元/吨的交投出现相应的减弱。资金方面,资金热度略有下滑,但在贸易战停战下新的资金流料将再度涌入。后续来看,各大外矿一季度季报产量普遍收跌,全年总产量将面临不达预期的问题,如若二季度延续则带动全年矿产预估大幅下调,TC或是较强的预兆。锌市现在的问题在于伦锌的仓单集中度已经大幅降低,无法形成统一的上涨或下跌势头,因而短期内仍以游资的情绪作用为主,拉涨概率大。  
        铅,震荡。宏观利多,量价利空,基本面利多。本周延续了铅市结构期限倒挂,5月逼仓行情较为严重,期限倒挂的行情到5月17日,多头部分离场。宏观方面,美国十年期债券利率上冲至3.1%,美元持续走强,6月FOMC会议前可能达到95左右的水平,鉴于债务高企的缘故债券利率继续上行的空间有限,美元的升值速度料将减慢。现货市场方面,铅市上下游交投相对较为平淡,铅矿宽松而铅锭紧俏,虽然有大量外矿进入,但一方面外矿的加工费整体偏低,另一方面外矿的银等其它副产品含量低,造成了炼厂更加倾向内矿的原因,内矿持续偏紧。资金方面,铅资金流仍处近月高点。后市展望来看,铅价重返高位,国内下游实际需求较淡,因而此论上涨行情目前看因带动再生铅进场难以持续,铅市大概率延续震荡调整。  
        操作建议:
        锌,上涨,23550-24350。
        铅,震荡,18700-19500。
        

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