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建材行业研究报告:光大证券-建材行业周报第18期(2018年):多地计划开展夏季水泥停窑限产-180519

行业名称: 建材行业 股票代码: 分享时间:2018-05-21 15:27:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈浩武,师克克
研报出处: 光大证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 买入
研报大小: 2,168 KB 分享者: bet****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆一周行情回顾:建材行业跌幅0.05%,水泥制造板块涨幅0.78%
        建筑材料申万一级行业指数下跌0.05%,沪深300  指数上涨0.78%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨0.64%,玻璃制造上涨1.37%,耐火材料指数上涨1.45%,其他建材指数下跌1.05%,管材指数下跌2.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ◆各子行业运行情况:水泥价格上涨、玻璃价格下跌、玻纤价格稳定
        本周全国水泥价格较上周上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价格上涨以江西、江苏南京、湖北襄阳等地为主,价格下跌有河南。5  月中旬,受降雨影响,南方市场下游需求阶段性略有减弱,整体成交量未明显下滑,企业库存多保持合理或偏低水平,水泥价格在高位保持平稳;北方地区随着淡季停产计划出台,水泥价格推涨较大,实际落实情况有待确认。整体来看,市场即将进入淡季,需求和价格回落时点均较往年延迟,后期在各地企业适当限产配合下,价格走势多是有序下调为主,持续大幅下滑可能性不大。
        本周国内浮法玻璃价格较上周下跌。近期浮法玻璃市场需求表现疲软,市场成交情况一般。终端需求面仍无好转迹象,虽基建工程开工情况尚可,但多处于建设阶段,竣工面积有限,对玻璃需求量不足。下游加工企业利润微薄,开工率较低,采购谨慎,多观望为主,囤货意向弱。在行业会议带动下,华南市场试探性小幅回调,但其他区域成交价格继续松动。目前来看,多数地区企业库存压力仍大,但随着近月来价格持续走低,预计短期市场需求难有明显好转。
        本周无碱粗纱市场价格较上周稳定。5  月初,泰山玻纤、山东玻纤两大厂家针对部分产品(毡用纱、板材纱)价格小幅上调100  元/吨左右后,其他厂家玻纤价格仍无调整,本周整体价格报稳。南方地区受新产能投放影响,部分市场或受一定冲击,各主要厂家价格暂无上调计划。池窑电子纱市场供需表现平稳,下游加工企业需求热度仍存,各厂库存偏低位。
        小建材原材料方面,沥青价格较上周上涨80  元/吨,累计均价较去年同期上涨4.6%;PVC  价格较上周下跌49  元/吨,累计均价较去年同期上涨5.7%;PP-R  价格较上周上涨200/吨,累计均价较去年同期下跌5.4%。
        ◆行业观点:南方即将迎来雨季,多地计划开展夏季水泥停窑限产
        二季度需求恢复,大企业主导的错峰生产有序执行,水泥价格表现超预期,企业盈利状况历史最优。目前南部地区即将迎来雨季,部分地区亦计划开展夏季停窑限产,重点关注后期水泥价格走势。投资标的优选华新水泥、海螺水泥、万年青,北方地区需关注雄安新区投资驱动,关注相关标的冀东水泥、金隅股份。2018  年在房地产、基建投资需求平稳或略降,行业去产能和错峰生产常态化的背景下,我们认为2018  年水泥行业整体供需格局稳定。
        玻纤景气度仍高,需求持续向好,预计供需紧平衡态势下,2018  年价格仍看涨。玻纤市场集中度高,竞争格局清晰,中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大,盈利能力持续提升。
        持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,鲁阳节能高端陶纤放量,中低端产品竞争格局优化,产品进入涨价通道。伟星新材零售业务占比高、持续成长性好,高毛利率持续,为稳健成长典范。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。
        ◆风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。
        

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