一、本周观点
1、上周全球贸易紧张格局缓解,中美经贸磋商后达成共识,不打贸易战并停止互相加征关税。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据方面,美国零售业数据稳定,且6月加息预期增加,美元指数再创年内新高至93.4一线,大宗商品普遍承压,锌市维持震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、上周现货升水小幅上移,5月冶炼检修增加造成的供应缩减效应显现。由于国产矿TC无明显变化,但锌的绝对价格较之一季度明显下移,冶炼厂二八分享收益下降,检修导致的变相减产行为对低位价格有支撑,加剧锌市震荡。
3、近期进口锌持续流入,抵消国内检修造成现货偏紧的利好。上周沪伦比值再度回至7.8以上,进口套利窗口再度短暂开启,市场流通进口锌增加,我们预计受保税库高达22多万吨库存的压制,进口窗口开启持续时间将明显缩短。
4、总体上,境外隐形库存显性化仍是潜在风险,而进口锌持续流入部分抵消国内冶炼集中检修造成供应缩减的利好,消费去库力度在趋缓,预计锌价仍旧偏震荡为主,沪锌波动区间或在23000/24200元,伦锌波动区间3000/3150美元。
二、重要数据
1)TC:持平,国产锌精矿主流成交于3200-3800元,进口矿加工费近两周上调5美元至20-30美元。
2)现货:伦锌0-3贴水快速缩窄,由前周的贴水20美元转上周贴水3美元。国内锌现货偏紧升水上调100元,上海地区0#锌对沪锌1806合约报升水140-150元/吨,广东地区对06合约升水60-升80元/吨,天津地区对1806升100-150元/吨.
3)库存:下降,伦锌库存降2250吨至23.14万吨;国内社会库存降4600吨至13.15万吨,5月14日保税区库存增3000吨至22.8万吨。
4)比值:沪伦比值小幅上调,进口套利窗口短暂开启,上周现货比值7.81,进口亏损44元,三月比值在7.70,进口亏损520元,市场进口锌持续流入。
5)资金:沪锌连续两周净流出,上周持仓量减8.2%至46.4万手。
三、操作建议
1、尝试反弹抛空。