一周行情回顾  
        本周，商贸零售（中信）上  涨  0.30%，上证综指上涨  0.95%，深证成指上涨0.36%，创业板指上涨  0.11%，沪深  300  指数上涨  0.78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业内上市公司上周涨幅前五分别是：南纺股份（+  11.24%）  、萃华珠宝（+  7.52%）  、商  业  城（+    5.08%）  、快  乐  购（+  4.73%）、莱绅通灵（+    5.08%）  
        本周行业观点  
        国家统计局发布  4  月消费品零售总额数据：  2018  年  4  月份，社会消费品零售总额  2.85  万亿元，同比增长  9.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，限额以上单位消费品零售额1.12  万亿元，增长  7.8%。2018  年  1-4  月份，社会消费品零售总额  11.88  万亿元，同比增长  9.7%。其中，限额以上单位消费品零售额  4.61  万亿元，增长  8.4%。
        社零增速小幅回落，关注低线市场。零总额名义同比增长  9.4%，较上月小幅回落  0.7pct。1-4  月份，社零总额同比增长  9.7％，增速较  1-3  月份略低0.1pct，扣除价格因素，实际增长  8.1％，与  1-3  月份持平。分地区来看，城镇和乡村增速分别为  9.2%和  10.6%，增速差达  1.4pct。乡村消费市场的复苏快于城镇，关注低线城市投资机会。
        结构性分化明显，化妆品消费持续靓丽。化妆品类增速最快，保持  15％以上的快速增长，较上期增加  7.4pct；黄金珠宝增速放缓，4  月同比增长  5.9%，较上期减少  1.6pct。必选消费稳步增长，其中食品饮料烟酒、服装鞋帽和日用品类商品同比分别增长  8.6％、9.2％和  12.0％，分别比上月速高  0.8、1.4  和  4.2pct。通讯器材、家电类商品表现平稳，同比分别增长  10.8％和6.7％，较上期加快  4.7  和-3.5pct。
        电商维持高景气度，渗透率稳步提升。4  月份网上实物零售额为  0.49  万亿元，同比增长  25%，延续一季度的高速增长。网上零售额占社会消费品零售额的比重提升至  16.4%，整体渗透率稳步提升。1-4  月全国网上零售总额为2.58  万亿元，同比增长  32.4%，环比下降  3.0pct;其中实物商品网上零售额为  1.95  万亿元，同比增长  31.2%，环比下降  3.2pct。
        我们认为4月社零数据略有下滑受去年同期高基数影响，且4月份为销售淡季，仅为月度波动。从中长期来看，必选消费品增速稳中有升，可选消费品仍维持较高增速；从地域来看，乡村消费市场的复苏快于城镇，庞大的低线市场潜力不容小觑。
        推荐标的  
        苏宁易购、家家悦、永辉超市、天虹股份、王府井。
        风险提示  
        居民终端消费需求不达预期风险；国家政策变革风险；新业态发展不及预期风险。