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研究报告:华宝证券-私募基金月报201804:资管新规开启新业态,私募业绩股弱债强-180517

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-21 11:11:45
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 奕丽萍
研报出处: 华宝证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,100 KB 分享者: qqh****bo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        私募市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至  2018  年  4  月,股票类私募基金持续颓势,债券策略表现稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4  月份,中美贸易摩擦不断升级,美国商务部激活对中兴通讯的禁令让市场恐慌情绪持续蔓延,股票市场呈震荡下跌态势,计算机、医药等热点板块较为活跃。整体来看,股票多头策略类私募受股票市场的持续弱势影响,业绩表现依旧欠佳。4  月上旬受中美贸易战持续影响,债券市场延续上月末的上涨态势,4  月  17  日央行宣布定向降准刺激债券收益率快速下行,4  月  18  日当天十年期国债活跃券  180004  收益率下行  15bp,十年期国开债活跃券  180205  收益率下行  22.5bp。随后快速上涨带来的回调压力叠加缴税影响下的资金面偏紧使得债券市场持续调整至月末。整体来看,债券策略私募业绩延续上月稳定表现,领跑各类策略。4  月商品期货市场整体呈震荡态势,黑色系在经过  3  月份的下跌行情后有所反弹,有色金属、农产品等活跃品种多以窄幅震荡为主,但因征税产品清单公布,4  月  9  日豆粕、菜籽粕期货等品种高开回落。管理期货策略本月整体业绩虽仅次于债券策略,但在趋势行情不明朗的情况下,未能延续上月的强势表现。
        业绩表现。股票策略共考察  6112  只基金,中位数收益-4.93%,收益区间在【-84.86%,81.25%】。相对价值共考察  444  只基金,中位数收益  0.43%,收益区间在【-44.40%,17.06%】。管理期货共考察  692  只基金,中位数收益  0.81%,收益区间在【-60.14%,107.51%】。宏观策略共考察  165  只基金,中位数收益-1.81%,收益区间在【-27.17%,22.60%】。债券策略共考察  425  只基金,中位数收益  1.37%,收益区间在【-34.24%,15.22%】。组合基金共考察  367  只基金,中位数收益-1.65%,收益区间在【-31.49%,32.66%】。
        发行与清盘。2017  年  5  月至  7  月股票策略及债券策略的发行量降低,主要由于银行委外业务收缩,策略业绩表现不佳。而在  2017  年  7  月股票市场回暖后,发行量也开始回升。2018  年  2  月,策略发行量再度明显下滑,这主要由于  2  月股票市场大幅震荡下跌,策略业绩表现不佳,同时可能也与  2月包含春节假期,工作日较少有关。2017  第四季度,债券私募基金明显发行下滑,并持续保持较低水平,但在  2  月各类策略发行量都出现明显减少的情况下,债券策略的发行量保持稳定,且延续到  3  月,这与今年以来债市情绪持续回暖有关。2017  年  10  月至  2018  年  2  月,CTA  基金发行量持续萎缩,主要由于  CTA  大部分基金在震荡无序的持续行情下难以获取较好收益。随着  3  月阶段性趋势行情下  CTA  策略业绩颓势的扭转,CTA  基金发行量也有所回升。
        风险提示:私募基金投资有风险,投资者需谨慎。

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