市场概述及操作建议:
期现货:上周PTA期货冲高回落,主力09合约周五夜盘收报5784,9-1价差缩窄至62。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货市场,主流现货商谈成交基差在09合约贴水20至升水10,仓单商谈成交较少。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
成本:上游PX冲高回落,周五亚洲隔夜CFR盘报1018美元/吨(-15),PTA现货加工费回升至750附近。PX 6月报1030美元/吨,7月1018美元/吨。5月下旬至6月检修进入集中期,6月PX供应有缺口,加工差压缩概率不大。
装置:上周PTA整体开工负荷回落至77.6%,主要涉及福化2*150万装置5.15按计划检修19天,利万70万装置短停3天,逸盛大连225+375万装置检修推迟至下周。聚酯负荷仍小幅提升至97.7%,立新恢复,万杰即将开启,另外澄星60万、绿宇10万两套新装置出产品(但尚未计入有效产能),5月计划剩余125万新装置。
下游:上周涤丝现金流表现不一,前纺小幅回调,后纺小幅回升。终端采购相对谨慎,市场对后续的开工有一定忧虑,以消化前期原料备货为主,涤丝产销回落明显,7天平均产销在7成左右。涤丝工厂销售不佳,但开工高位,导致涤丝库存有所回升,至周五江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别增加至7.2、11.9、20.4天。
观点:上周国际油价高位坚挺,但成本端PX重心下移,PTA期价冲高回落,现货市场相对坚挺,成交重心,加工差整体走廓;终端采购相对谨慎,市场对后续的开工有一定忧虑,以消化前期原料备货为主,涤丝产销回落,库存回升。基本面方面,5月PTA大装置检修,聚酯高开工下PTA去库明确,但6-7月检修装置恢复,终端需求季节性偏淡,基本面存在累库预期。对期货盘面来说,短期国际油价高位坚挺、PTA自身基本面良性,但6-7月有转弱预期,09合约高位调整压力仍存,关注国际油价高位波动、终端开工变化及聚酯产销情况。
策略:多单离场
风险:油价持续上行、终端织造淡季不淡