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研究报告:方正中期期货-玉米、玉米淀粉日报-180517

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-18 14:32:58
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 971 KB 分享者: la****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点与操作策略
        17日,连盘玉米1809合约先扬后抑,午后收于十字星,国内玉米现货价格大多稳定,个别上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入5月份,临储玉米投放量加大,从4月的每周700万吨增加至每周800万吨的投放量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)玉米投放量大、成交率高,使得当地物流运力紧张,运费增加。此外,临储投放的优质玉米大多溢价成交,使得临储投放的玉米成本并未明显低于市场价格,玉米价格于低位获得支撑,继续下跌的空间有限。需求方面,4月份深加工企业的玉米库存消耗明显,到了5月多数企业有玉米补库需求,而临储投放的粮质较差的玉米不能满足企业需求,挺价优质玉米。同时,临近夏季,淀粉和酒精将迎来旺季,需求端进一步支撑玉米价格。饲料养殖企业方面,今年,生猪价格连续暴跌,生猪养殖亏损加深,养殖户补栏积极性不佳,4月能繁母猪和生猪存栏继续下降,处于较低水平,饲料养殖对于玉米的需求较为疲软,玉米短期进一步上涨的动能不足。我国玉米去库存决心坚定,近两年我国临储玉米去库存进度明显加快,2017年临储玉米投放自5月5日至10月27日,2017年临储拍卖总计投放25周,成交量高达5751万吨,远超2016年全年2182.66万吨的成交量,临储玉米库存已从2.36亿吨,降至1.79亿吨,去库存效果显著。截至2018年5月中旬,2018年临储玉米投放约3700万吨,按照这种速度,预计2018年底临储玉米库存将降至1亿吨左右。同时,政府连年调减玉米种植面积,今年的玉米和大豆的补贴政策的差异化就可以明显看出政府对于玉米去库存与调减玉米种植面积的决心。此外,政府还从需求端增加玉米的消费,扩大深加工产能,进一步加大玉米的去库存进度。替代品方面,商务部对原产于美国的进口高粱实施临时反倾销措施,也增加了玉米的需求。总体来说,短期内玉米市场多空交织难有大幅涨跌,中长期我国玉米供需宽松的格局有望改变,玉米易涨难跌。
        17日,连盘淀粉1809合约偏强震荡,国内玉米淀粉现货价格稳中上涨。目前由于优质玉米的稀缺性,叠加国储投放玉米价格并不过分的低,使得玉米价格具有明显的底部支撑。成本端暂不继续拖累淀粉。但目前淀粉行业的高开机率使得库存增加,下游企业对于淀粉的采购也保持谨慎态度,玉米淀粉市场供需宽松。总体来说,在玉米拍卖的大背景下,供需宽松,但目前玉米短期止跌企稳,预计短期内淀粉维持震荡走势。

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