行业瞭望
        新能源汽车继续快速增长  
        新能源汽车继续超预期增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全国乘联会  5  月  9  日发布报告称，  4  月新能源乘用车市场销量  7.3  万台，环比增长  30%，同比增长  150%，尤其是插电混动和  A  级电动车的销售增长很快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）乘联会认为，这是新能源车乘用车逐步摆脱政策依赖的良好表现。A  级纯电动  4  月销售  16046  辆，同比增长  129%；A  级插电式混动  4  月销售  15040  辆，同比增速  360%，且  A级在  4  月的插混车型销量中占比  90%。中国汽车工业协会数据显示，2018  年  4  月，新能源汽车销量达到  8.2  万辆，比上年同期增长  138.4%。其中，纯电动汽车销量为  6.5  万辆，比上年同期增长  126.8%；插电式混合动力汽车销量为  1.7  万辆，比上年同期增长  194.6%。1-4  月，纯电动汽车销量达到  16.8  万辆，比上年同期增长  130.5%。综合  1-4  月数据，新能源汽车共销售  22.5  万辆，同比增长  149.2%。4  月产销数据最大的特点是产销结构优化，A  级与  A0  级车增长态势良好，占比提升，主要受限购城市牌照红利带动。
        本年度新能源汽车增长有望持续。市场会担忧上半年行情是由于抢装造成，不具有可持续性，但实际上随着新能源汽车质量提升，下半年新能源汽车销量仍然有望维持增长，高端化乘用车的推出带动了全新消费刺激与消费升级，全年仍然有望保持向好。目前新能源乘用车高端化趋势显现，电动车加速升级。在刚刚结束的北京车展上，多款高性能新能源  A级  A0  级乘用车面市，车企巨头和造车新势力齐齐在新能源乘用车领域发力。新车型具备高续航里程（基本超过了  300  公里，甚至超  400  公里），拥有跟燃油车可以抗衡的价格。比如比亚迪元  EV360，A0  级车，载电  43  度，续航里程  305  公里，到手价  10  万；北汽新能源  EU5，A  级车，续航里程超  400  公里，到手价  12-16  万；捷豹  I-PACE，B  级车，载电  81度，续航里程  500  公里，指导价  68.8  万；宝马  530  插混，报价由去年的  69  万降为  49  万，价格与燃油车比已经具备竞争力。这些新车型有望带动乘用车市场的全新消费刺激，新能能源汽车的产销正逐步由政策驱动向消费驱动转变。特朗普发动贸易战，稳增长、扩内需成为中央考虑的重点，因此可能仍然会推出促进新能源汽车销售的措施。
        新能源汽车补贴退坡调整促进企业加快提升汽车动力密度，提升竞争力。2  月  12  日，财政部、工信部、科技部、国家发改委联合发布了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，这一备受关注的新能源汽车补贴新政终于在种种猜测中最终公布。虽然  2018  年新能源客车补贴结构与  2017  年基本一致，但在技术要求上却有了明显提高，无论是普通纯电动客车电池的能量密度、快充车辆的快充倍率，还是插电混动客车的节油率，都有了不小提升。其中，动力电池系统能量密度下限提高到了  115Wh/kg，EKG（单位载质量能量消耗量）从  2017  年的不高于  0.24Wh/km·kg  调整到不高于  0.21Wh/km·kg。另外，补贴金额也大幅下调，度电补贴金额下降了三分之一到一半。政策规定  2018  年  2  月  12  日-6  月  11  日为过渡期，过渡期期间上牌的新能源乘用车、新能源客车按照《（财建〔2016〕958  号）对应标准的  0.7  倍补贴，新能源货车和专用车按  0.4  倍补贴，燃料电池汽车补贴标准不变。  总体来说新的补贴标准目的在于鼓励企业进行产品升级，  低能量密度(115wh/kg)以下不再补贴，而高能量密度车型仍然享受补贴，因此三元锂电材料未来将占据更大技术优势，政府通过这一政策促进新能源汽车的技术升级换代，从而在长期推动新能源汽车最终在完全市场化的环境下蓬勃发展。
        锂电池原材料仍然处于高位：碳酸锂价格继续稳定维持高位。2014  年以来，碳酸锂、六氟磷酸锂等锂相关产品价格持续暴涨，碳酸锂平均价格从  46000  元/吨上涨到  168000  元/吨，涨幅接近  4  倍，碳酸锂相关产品价格暴涨显得尤为突出。2016  年碳酸锂价格有所回落，在2017  年最低回落到  12000  元/吨左右。2017  年  4  月份以后，随着新能源汽车销量的持续上涨，碳酸锂价格持续快速上升，9  月份电池级碳酸锂再次升到了  165000  元/吨，2018  年年初，由于新能源汽车补贴可能退坡，掀起各企业的抢装潮，碳酸锂价格在  2018  年  1、2  月又有所上涨，虽然  4.5  月份有所回落，价格目前回到  145000  元/吨水平,但仍然处于高位。
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