4  月TOP10  精品剧播放量190  亿，现实题材霸屏
        2018  年4  月电视剧网播量TOP10  剧目收获190.37  亿播放量，同比下降66.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策收紧之下，年初至今TOP10  播放量剧目中现实题材剧目（包含都市、谍战等）占比一直保持在80%-90%，相比于17  年上半年《孤芳不自赏》《三生三世十里桃花》等古装爆款不断，2018  年现实题材剧目未出现爆款剧目，网播表现持续下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        暑期档古装大剧、现实大剧集中上映，网播数据有望引来边际改善
        受“限古令”限制，古装剧上星排播有限，多卫视将在暑期档集中排播古装大剧。根据公开信息整理，2018年暑期档预计大制作古装剧《凰权》（陈坤、倪妮）《扶摇》（杨幂）《独知否知否应是绿肥红瘦》（赵丽颖）等有望上星。此外，《凉生》《橙红年代》《甜蜜暴击》等现代剧也有望登陆暑期档。我们预计18  年中期电视剧网播数据有望边际向好。
        投资建议：暑期档电视剧市场有望迎来边际改善，精品剧龙头剧目收入有望持续确认
        估值具备足够安全边际和向上空间。纵向来看，整体TTM  估值仍在31X  PE  的低位水平，2018  年动态PE  仅20  倍左右；横向比较，估值、市值相对TMT  乃至食品饮料等消费行业已经拉开明显差距；跨市场来看，也与美股港股传媒互联网板块乃至一级市场估值拉开显著差距，具备良好安全边际和估值向上空间。
        中观来看，内容公司产业链价值持续提升，整体业绩有望触底回升。1）互联网平台经历多年发展之后，用户红利渐消，渠道端已形成寡头割据的市场格局，内容成为亿级存量用户竞争和深度变现的核心；A  股“头部”内容公司聚集的特性也将显著受益；2）细分行业小周期来看，影视、广告等领域回暖趋势明显；3）并购所带来的业绩拖累及商誉风险亦在逐步降低。
        我们持续看好板块向上空间以及内容产业潜力，电视剧暑期档行业数据表现有望迎来边际改善，精品剧龙头Q2  有望迎来剧目收入确认密集期，建议关注华策影视（Q2  业绩确定性较强，暑期迎来《凰权》《橙红年代》《甜蜜暴击》多部剧目上映，催化密集）、慈文传媒（《凉生》有望登陆暑期档，近期大型职业剧《风暴舞》开机，18-19  项目储备丰富）。