1.1  短期逻辑--提价效应  
        茅台作为稀缺的产品，供需将决定价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从茅台五粮液到汾酒这些价格都低于5年前，价格上具有回归超越的 能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        提价的财务和投资效应  
        1  提价部分增强净利润，  
        2  不增加成本，增加收入这个过程将带动费用率有效下降，提高净利率  
        3  当提价被认为是可持续的时候提价后将提升公司估值  
        1.2  中期逻辑--国企改革，营销改革和外延并购继续提升行业集中度（18年白酒阿尔法投资的关键）  
        国企改革：85%的白酒上市是国有企业，这里面大部分公司利润率偏低，营销效率不高，有很大改革空间，汾酒，五粮液就是例子。18年白酒国改全面深化的一年。  
        营销改革：直接控制终端，五粮液百城千店计划，茅台云商  
        1.3  长期逻辑--一带一路  
        五粮液，茅台，汾酒，洋河都提出全面走出去的思路，已经开始实施  
        二  重仓白酒的理由
        2.1风格比较中领先
    2.2行业比较中领先（含有行业粘度决定量价提升和集中度提高以及效率优化的分析）
    2.3公司比较中领先
        2.1  风格比较中领先：行业持续性好于周期，PEG优于成
        1、年初时白酒估值仅23倍，创业板和中小板等成长类有41-55倍，但增速并不比白酒快，进入二、三季度后白酒同比仍保持增长，成长板块没有提升  
        2、和周期比，白酒估值低，保持稳定增长、周期不稳定性强  
        2.2  行业比较中领先：食品  在消费四大行业里面恢复的较快
        行业选择-高端及次高端白酒首选  
        从目前和未来的角度看，习惯性消费中的品牌企业具有持续投资价值，冲劢型消费的本土企业面临较大挑战，对于管理层、产品力提出更高的要求。新兴消费人群的数量少了很多，消费粘度的建立非常困难，一个新的消费粘度周期建立时间长。  
        从量和价看，传统食品行业代表饮食文化的精髓，具有极高粘度，可以反复消费，而且集中度低，能放量，因为有粘度，消费者丌敏感，还可以提价。因此我们认为这些传统食品公司业绩能够持续很长时间的增长从而维持估值水平。
        白酒，品类自身盈利能力超强（60%以上毛利率），具有抗通胀能力，丌少还是刚需，所以是非常好的投资，这是我们战略看好的理由。  
        风险提示：次高端白酒提价受阻，经济下行消费量减少