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研究报告:华泰期货-金属锌铝日报:锌供应依然偏紧,铝去库速度加快-180517

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-17 10:20:22
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李苏横,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 1,529 KB 分享者: liq****74 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌:
        现货方面,LME  锌现货贴水  16.75    美元/吨,前一交易日贴水  19.25  美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海  0#锌主流成交于  24020-24080  元/吨,0#普通品牌对沪锌  1806  合约报价升水  80-140  元/吨左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)持货商挺价意愿较强,因报价拉高过快,接货者不愿买账,报价略有回落,整体成交偏淡;而下游企业畏高观望,询价为主少有采购,整体成交较昨日稍有转淡。
        5月16日LME锌库存下滑  0.04万吨至23.25万吨,注销仓单下滑至  7.02  %。根据我的有色,5  月  14  日锌锭库存  15.14    万吨,较上周五增加0.15万吨。镀锌库存  94.69    万吨,较上周下滑1.87万吨。
        观点:国内锌锭进口亏损大幅收窄,保税区货源逐渐流入国内,但根据机构调研,目前保税区库存清关数量较为有限,因此国内现货仍维持坚挺。建议持续观察  5  月保税区库存流入量以及国内社会库存及升贴水变动。国外方面,现货贴水维持,伦敦库存下滑速度减缓。综上,预计锌价承压偏弱运行。下半年为国外锌矿投产高峰期,锌矿供给将逐渐释放,中线思路依然偏空。
        策略:空单底仓继续持有。
        风险点:短期镀锌去库存速度较快。
        铝:
        现货方面,LME  铝现货升水  2.00    美元/吨,前一交易日为贴水  3  美元/吨。SMM  上海成交集中  14630~14640  元/吨,对当月贴水  80~70  元/吨,由于近期铝价企稳,下游买货意愿较强,厂内原料库存已然较高,加之订单维持平稳,并未有持续增长势头。
        5月16日LME铝锭库存减少  0.39    万吨至  124.32    万吨,5  月  14  日,根据我的有色,国内铝锭社会库存合计  213.5  万吨,环比周一减少  4.3  万吨。
        观点:国外去库力度加大,现货再度升水。国内方面,国内环保趋严,预计二季度电解铝产能释放或有所放缓。根据调研,预计自备电厂整治落实的力度偏大,成本支撑仍在强化。其次部分项目受制于机组未配套完善、成本过高、地方政策尚未落实、企业资金流紧张等因素投产进度放缓。未来内外盘比值继续走低,或打开国内铝锭出口套利窗口,若下游消费尚可,则国内去库存速度将有望加快,国内铝价或有上行的空间。
        策略:多单继续持有。关注库存变动及国内新投产进程。
        风险点:海外政治事件反复。

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