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研究报告:信达期货-铜铝早报-180514

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-15 11:44:50
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈敏华
研报出处: 信达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 159 KB 分享者: 华****蚁 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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  原料端:上周铜精矿现货加工费TC维持在71-78美元/吨,原料端供应稳定;供应端:近期无企业检修,产量保持稳定增长;需求端:SMM调研数据显示,4月份铜管企业开工率为90.32%,同比下降1.07个百分比,环比增加2.97个百分比。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】升贴水方面:国内现货维持升水结构,LME贴水稳定;库存方面:LME库存下降至28.1万吨,上期所继续增加至27.95万吨,保税区增加至46万吨,国内近期去库困难。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  目前而言,在国内下游需求旺季下,供需呈现两旺,且短期供需矛盾并不突出,而宏观事件以及市场情绪对短期盘面的影响更大。考虑到现阶段矿山供应稳定,且废铜进口利用含铜量提高来减少损失,实际供应并并无明显收缩。而在现阶段全球宏观经济复苏放缓阶段,铜价亦无大涨基础。预计铜价继续维持区间震荡走势,操作上建议在51000附近轻仓买入,套保企业按需套保。
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  供给方面:开工产能提升至3674.4万吨,二季度有约100万吨产能投放预期;成本端:氧化铝价格高位持稳,煤价有所反弹,成本略有上涨,行业依旧处于微利状态。库存方面:LME库下降126.4万吨,上期所增加至99.2万吨,社会库下降至217.8万吨,国内开始处于缓慢去库阶段。
  近期LME库存大幅下降,反映海外市场依旧维持氧化铝和电解铝供应偏紧格局。而国内二季度来看,有大量产能投放,不过实际投产还需验证。随着国内旺季持续,库存缓慢去化,铝价将整体维持震荡反弹走势,但高库存和高投产预期,铝价反弹空间有限,整体呈现区间震荡。操作上建议与万四附近短线适当参与反弹行情。
  

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