市场回顾
        上周PVC  期货价格冲高回落，主力1809  合约在触及7000  元/吨一线后承压下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期间并没产业利空消息打压，只是在整体商品市场氛围转弱的情况下，PVC  价格上涨或基本反映了检修等利好，价格开始受阻回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，在PVC  价格上涨到7000  元/吨，下游型材厂生产利润受到明显挤压，部分小厂出现亏损，这或是上周PVC  价格下行的主要因素。上周公布的最新社会库存数据显示，库存继续下降，但降幅有所趋缓，后期重点关注库存变动，一旦降幅继续放慢，则对下游需求是一个负反馈，价格压力将继续增大。
        供需
        产量：上周国内PVC  企业开工率再度下降，主要是受瑞恒、金泰、大沽及天原检修影响。据卓创统计数据显示，PVC  整体开工77.91%，环比下降3.92%；其中电石法PVC开工率80.22%，环比下降2.86%；乙烯法PVC  开工率65.46%，环比下降9.64%。
        由于烧碱价格的上涨，使得氯碱行业利润较好，2017  年全年来看，PVC  行业装置开机率维持高位，也创了近五年新高。由于近期烧碱价格重新上行，上周略有下降，但价格依然维持高位，使得氯碱企业生产利润有所回升，同比利润水平处于近五年高位，该因素将使得PVC  产量一时难以下降。
        从开工率角度看，开工率达到近几年高位，部分企业甚至满负荷生产，产量已经达到高峰，后期再继续增加空间不大。当装置负荷达到一定程度需密切关注设备状态，尤其满负荷生产的装置容易发生爆炸等事故。同时关注氯碱企业生产利润的变化，一旦萎缩产量将见顶回落，但这或是漫长的过程。就烧碱价格来看，最近受环保影响，价格又有抬升之势，氯碱企业依然有利润，开工积极性尚无减缓。
        库存：上周社会库存继续小幅下行，降幅有所趋缓，目前库存已经下降到与去年同期差距较小的水平，但同比依然是增加，且处于近几年高位，后期要继续关注库存去化速度。一旦降幅继续放慢，则对下游需求是一个负反馈，价格压力将继续增大。
        下游开工及订单：3  月份下游型材开工提升较为明显，主要是下游春节假期归来，开工逐步恢复，部分大型企业开工基本恢复到正常水平。3  月份虽整体开工有提升，但是开工率依然不高，主要是因为：一方面，3  月前期，下游刚刚节后归来，市场整体启动较慢，大工厂恢复较快，但中小工厂因前期有部分成品库存，消化库存为主，开工积极性不高；另一方面，3  月前期，华东、华南部分下游工厂面临招工难问题，影响工厂开工，而华北地区环保检查仍在进行，开工一直提升较慢，尤其是小工厂，开工较低。从库存数据的反应来看，四月份开工及订单数据将会有进一步提升。
        基差：目前基差较前一周有所缩窄，截至上周末期货与现货价格持平，对于期价有一定支撑。
        观点：维持前期观点，目前期价正在反映检修利好，后期价格继续上行则需库存数据支持，库存继续下降则需要下游消费配合。5  月因为检修继续，下游消费或能保持，5  月供需依然有改善预期，限制PVC  短期下方空间。但继续反弹高度则取决于库存去化速度，如果库存可以转为同比下降，对于期价将继续产生影响，否则，后期继续上行空间亦受限。建议多头离场后，暂时观望。
        策略：无
        风险：无