市场分析及交易建议：
        上周USDA公布月度供需报告，继续上调美国旧作压榨量0.2亿蒲至19.9亿蒲，出口需求维持20.65亿蒲不变，最终期末库存下调至5.3亿蒲，低于4月报告和市场平均预估。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018/19年度，照例美国播种面积沿用种植意向报告8900万英亩不变，单产维持趋势单产48.5蒲/英亩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）压榨量和出口量均较旧作年度上调，分别为19.95亿蒲和22.9亿蒲。最终期末库存预估值4.15亿蒲，远低于市场平均预估的5.35亿蒲，也比我们预估的4.5亿蒲更低。巴西产量调增、阿根廷产量调减，符合市场预期。
        我们此前判断美豆易涨难跌，主要原因在于美国压榨强劲、出口良好（逐渐追平去年同期水平，中国虽然进口下降但其它买家订单增加），再加上新作开始播种、市场易炒作天气。不过和我们预期的相反，近期美豆弱势下行，我们认为主要原因在于大家对美国出口及新作单产预估分歧较大。从5月月度供需报告来看，中美贸易摩擦不利美国对华出口并未被USDA纳入考虑，因美国旧作出口并未下调、新作出口年增速10.9%，且对新年度中国大豆进口量的预估也比较激进，但市场似乎并不认可。而现在新作大豆才刚开始播种，播种进度和目前天气情况良好，因此新年度平衡表虽然期末库存大幅下调，但是CBOT盘面价格并未理会。虽然我们仍认为价格在1000美分会有较强支撑，但是如果出口和天气未出现明显利多，按照目前市场交易重点推测价格可能暂时难以看到起色。未来重点关注天气，6月起USDA将会每月调整单产预估。
        国内方面，4月大豆进口量低于市场预估，因港口检验加强、且增值税下调的影响下买家倾向于推迟通关。豆粕胀库不见缓解，上周开机率继续下降至42.44%。需求端，豆粕日均成交量12.53万吨，连续四周保持较低水平。下游生猪养殖亏损严重，截至5月4日油厂豆粕库存大幅增加至121.58万吨。由于5-7月超高的大豆进口量，猪价下跌叠加夏季本就是猪肉消费淡季，每年夏季豆粕基差呈现季节性的疲弱走势，预计未来现货疲弱的走势还将继续。
        策略：国内豆粕现货压力巨大，基差将继续表现疲弱，单边暂时观望
        风险：中美贸易战变数，美国出口；美国新作大豆播种面积，天气