  收入上升加快、业绩表现符合预期
2009  年7-9  月，公司收入和归属母公司股东所有者净利润分别为9972、301百万元，同比增长41%和49%，每股收益0.23  元，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在家电下乡、以旧换新政策的刺激下，加上国内经济恢复，国内冰箱、空调需求恢复上升较快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在中高端产品开发、运营效率提升上的改善效果在3  季度进一步体现，公司毛利率在三季度为28%，同比上升近8  个百分点，环比近3  个百分点。
  冰箱业务继续强势表现、空调也有较好的提升表现
冰箱行业销售在  3  季度内销同比增长都近100%（行业在线数据），公司作为行业内绝对领先的龙头企业受益最大，加上在1、2  级市场中高端产品销售比率上升，公司因此获得销量快速上升、毛利率提升的良好局面。从国庆销售来看，公司空调、冰箱等产品销售合计同比增长50%，这体现公司空调销售也有很好的提升增长，在产品开发上比去年和09  年上半年也有较好表现。
  资产整合带来的利润增厚将超出预期
从洗衣机行业其他同行公司的销售和盈利表现来看，基本都出现滚筒洗衣机销售快速上升、产品毛利率提升的表现，业绩均有超预期表现，海尔电器作为行业领先龙头，在产品储备、品牌认可、销售体系等均各具优势，我们预期年末或者2010  年一季度完成的资产整合带来的利润增厚将超出预期。
  渠道经营进一步加强
公司  3  季度销售和管理费用同比上升183%和163%，从我们对终端的调研来看，公司对各类渠道经营投入有进一步加强的趋势相符。渠道盈利增加，有利于公司未来销售的增长持续。
  维持“谨慎推荐”评级
基于公司的资产整合预期，运营效率提升，我们维持对公司的“谨慎推荐”评级。09、2010、2011  年预期每股收益0.86、1.04、1.27  元。