2009年1-9月,公司实现营业收入31亿元,同比下降31.73%;营业利润1988万元,同比下降38.34%;归属母公司净利润1407万元,同比下降46.68%;基本每股收益0.03元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,第三季度归属母公司净利润为499万元,同比下降40.31%,环比下降2.44%;第三季度每股收益0.01元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司营业收入下降的主要原因是公司产品价格、产销量下降所致。2009年1-9月国内钢材价格同比下降31.6%,公司虽然以生产特钢为主,但是收入占比较大仍然属于特钢中的低端产品(合结钢),市场竞争激烈,价格难免有所下降,据Mysteel统计,合结钢40Cr的价格由08年7月份6980元/吨下跌至目前的3850元/吨,价格跌幅约45%。此外,公司中报披露产的量数据已经说明09年公司钢材产品的产销有下降趋势,我们预计3、4季度产量明显回升的概率较小。
前三季度综合毛利率7.86%,较08年同期提升1.4个百分点,高温合金是盈利大头。09年第1、2、3季度公司综合毛利率分别为:8.45%、8.07%、7.24%,毛利率环比呈下降趋势。
公司细分业务的收入、盈利差异较大,具体表现为:(1)合金结构钢拖累公司毛利。09年中报显示,合金结构钢几乎占据公司营业收入51%,但其贡献的毛利比例仅为9.2%,毛利率为1.6%,除去相关费用后,这项业务基本上是亏损的,09年1-9月国内现货铁矿的均价呈总体上升趋势,因此公司该合结钢产品的生产成本呈总体上升趋势,毛利率环比下降,该业务盈利不佳是导致公司综合毛利率环比下降的主要原因;(2)高温合金、合金工具钢、不锈钢是公司毛利的主要来源,09年中报显示,这三项业务的毛利占比分别为:69.2%、20%、18.5%,对应的毛利率分别为50.4%、10.7%、9.2%。其中,高温合金表现最为突出,收入占比不到12%,但贡献的毛利占比超过69%。
前三季度的期间费用同比下降8.85%,期间费用率为7.07%,较08年同期上升1.77个百分点。公司期间费用率上升的主要原因是:(1)收入同比降幅较大,实际费用支出下降幅度较小;(2)实际费用中, 管理费用和财务费用同比分别增长8.61%、18.99%,管理费用率和财务费用率分别较08年同期提升0.86、1.32个百分点。