进入四月份以来，沪铅继续延续了小幅下行，沪锌最终报跌475或2.35%，在月线级别上临近反弹，贸易战对伦锌贸易商信心的打击较重，在市场风向未定时金属板块均面临系统性的下跌风险，造成了挺价力度不够的局面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从宏观市场来看，中美贸易摩擦的谈判加重，美国近月经济的强势给特朗普更多谈判的砝码，但同时也在欧美、中东、东亚地区积攒了大量的反对反对情绪。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）得益于特朗普的单边贸易保护本就脆弱的欧元区及英国等地遭受了近年最为惨重的损失，中美贸易战也令国内的钢铁及其他出口企业损失惨重，后续来看贸易摩擦虽然转为常态化但蛋糕分配的逻辑已经基本完成，因此预计5-6月份将考虑的是蛋糕再做大的过程，美国的传统能源及工业利益方在目前的博弈阶段占优，对铅市场的提振已经有明显的改善。
        后续的核心问题在于美元是否能够继续强势，又或是美国能否在美元连续偏强的前提下抬升美国贸易总量的前提下缩小贸易逆差，当前判断是6月加息日前可行，加息日过后较为困难，因而预期美元可能继续走向93-95的位置。综合看，宏观面上，铅市乐观看多。
        从供需的角度上看，原生铅企业基本正常生产，炼厂货源不多挺价出售，炼厂多数基本无库存；持货商货源不多，挺价出售。安徽地区整改继续主要再生铅厂家全面停产，再生精铅供应紧张，目前正处于铅酸蓄电池的传统消费淡季，下游需求清淡，刚需少采；下游节前补库，但成交有限，假期结束后由于铅价上涨，下游畏高，成交清淡。
        总结上看，对于铅价而言目前宏观方面因为美国传统能源利益方相对占优对铅价提振已经显现，供给方面综合国内从净进口再度转向净出口及炼厂货源不足的问题乐观看多，需求方面虽因铅消费尚处传统淡季但伊朗核问题再度凸显军工需求而谨慎看空，资金面角度看大量现货商对当前的期货炒作热度衰退，大幅的暴涨暴跌带来了众多的爆仓与强平，资金热度仍处于较为低迷的状态。在资金流和需求端多空持平的情况下，宏观和供给端的共振料将给铅价带来较强的支撑。
        结论：预计5月份铅市将进行小幅的反弹，虽然在欧元的疲软下美元维持一段时间的强势，但做空方向的利润极为有限，连日的超跌料将带来一定的博反弹的机会，5月铅锌价差将收窄。目前我们认为贸易面有所塌缩，等待嘉能可进场。沪铅料将在17800-18800元/吨宽幅运行，表现料将略强于伦铅，伦铅料将在2250-2340美元/吨一线进行调整。