  业绩符合预期
东方明珠  2009  年前三季度实现营业收入13.8  亿元，同比下降4.1%，实现归属于母公司的净利润3.62  亿元，同比增长6.8%，EPS  为0.114  元，符合我们前期的预测（我们预测前三季度净利润为3.6  亿元，偏差0.56%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度单季实现收入4.75  亿元，同比和环比分别增长1.7%和3.9%，实现净利润1.21  亿元，同比增长31.5%，环比下滑21.7%，单季度EPS  为0.038  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  关注上海收视费提价带来的交易性投资机会
上海将于  11  月23  日举行数字电视收视费定价听证会，我们预计基本收视费有望从目前的13  元/月提高到24-26  元/月，上海2008  年底有线用户总数527  万户，数字用户71  万户，假定2010  年达到50%整转比例，即对应约260  万户数字用户，东方有线的收入将增加3.43  亿元至4.06  亿元，净利润将增加2.574-3.042  亿元，东方明珠持有东方有线39%的股权，权益净利润将增加1.0-1.19  亿元，增厚EPS0.03-0.04  元，对应2010  年原预测EPS（0.19  元）的16-21%，考虑提价后的EPS  约为0.22-0.23  元。
  维持  09-10  年0.15、0.19  元的EPS  预测，维持中性评级
我们维持前期的预测，09-11  年EPS  分别为0.15  元、0.19  元和0.21  元，当前股价下对应的PE  分别为66、53  和48  倍，估值并不便宜，维持“中性”评级。
当前股价已经包含了对世博的良好预期（对应2010  年的PE  达到了53  倍，即使考虑提价对东方有线的影响，按2010  年EPS  为0.23  元计算，对应的PE  也达到44  倍），目前距离世博开幕为190  天，随着媒体宣传和对民众对世博关注度的提高，可能存在一些阶段性的交易性机会，另外，随着数字电视收视费的提高，上海的数字化整转速度有望加快，2010  年的整转比例也有可能超越我们的假定的50%。