  期货引领钢价反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月15日，钢材期货终于迎来了具有方向性指导意义的反弹，螺纹钢1001合约收盘3756元/吨，上涨了2.12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随后的16日、19日期货合约继续大幅上涨，我们认为钢材期货就此企稳并构筑周期性底部，4季度钢价以震荡上行为主调。在期货价格导航下，现货钢价也开始酝酿反弹行情。10月20日上海螺纹钢价格3410元/吨，已经连续3天上涨，累计涨幅140元/吨；线材3天涨幅更高达170元/吨；板材类热轧、冷轧和中厚板均是触底反弹。
  钢价可持续性：内需拉动4季度钢价反弹。我们认为4季度钢价反弹是主旋律，但反弹的高度难以达到前期高点。主要理由有三：历史经验总结、内需保持良好、供给增量在衰竭。
  出口复苏趋势不改。欧美贸易反倾销不会改变我国钢材出口复苏，9月份我国出口钢材为247万吨，环比继续上升了18.75%，已经连续4个月出现环比增长，出口向好趋势不变。
  中线投资机会成熟。钢价经过连续9周下跌后，在期货价格率先反弹引导下出现了止跌反弹，初具反弹雏形，我们认为4季度钢价反弹是主旋律，钢企盈利将触底回升。行业仍处于复苏过程中，我们维持对行业的谨慎推荐评级。估值方面，当前钢铁股整体PB为1.78倍，再次处于历史中枢之下；相对A股PB也下降到0.53倍，安全边际再次提升。我们认为再次投资钢铁的机会已然成熟，可以择机布局。我们提出的投资组合股票依然如下：武钢股份、鞍钢股份、八一钢铁、金岭矿业、金钼股份。