事件：2009  年前三季度公司实现营业收入19.48  亿元，同比增长6.71%；实现利润总额8200  万元，同比增长24.24%；实现净利润6100  万元，同比增加24.65%，实现EPS  为0.22  元，与我们预期相符合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中公司第三季度实现营收6.31  亿元，同比增长13.28%，实现净利润1800  万元，同比增长19.73%，实现EPS  为0.064  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
研究结论
􀁺  从公司三季情况来看，公司经营情况在三季度出现明显好转，公司销售规模增速同比和环比都出现了上涨，证明了我们之前的判断：随着三、四季度商业旺季的来临，公司下半年销售情况将会明显好于上半年，预计09年公司将会实现销售收入26.79  亿元，同比增长10.22%左右。
􀁺  另外公司净利润出现大幅增长，且远远高于主营收入增速的主要原因是公司前三季度费用控制较好，公司前三季度综合费用总额同比减少3.29%。公司实现综合费用率为13.6%，同比下降1.4  个百分点。
􀁺  未来公司业绩增长主要来自于三期工程的建成，预计三期建成后，将会增加公司经营面积5.9  万㎡，增加600  个车位，另外三期工程将不再附加人工，有效缓解人员压力较大问题，预计三期将在3Q2010  年开业，届时中兴将依靠强大的品牌影响力及招商能力，缩短三期的培育期，开业当年就能实现盈利，预计将会增加2010  年净利润近2000  万左右，该项目成熟后，将会贡献收入12  亿左右，贡献净利润5000  万~6000  万左右，成为公司业绩可持续增长的重要来源。
􀁺  我们看好公司理由是公司作为辽宁省的商业龙头，在品牌和选址上具有明显优势，且公司费用率降低及三期项目的外延式增长保证公司未来三年业绩的可持续增长，且公司自有物业15  元的重估价值也为公司提供较强的安全边际，维持公司09  年、10  年0.31  元和0.41  元的EPS  预测，目前公司09  年动态市盈率为31.2  倍，考虑到公司近一个月来估价跌幅较多，结合未来公司业绩成长空间较大，公司估价补涨的机会较大，继续维持买入评级。