投资要点：
        同仁堂公告2006年年报，公司实现销售收入23.9亿元，同比下降8％；实现净利润1.56亿元，同比下降48％；毛利率同比下降4.97个百分点，每股收益0.36元，远低于我们0.45元预期，公司在四季度计提了4378万元坏帐，剔除坏帐计提，公司经营层面实现的每股收益0.46元，同比下降33％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        同仁堂母公司实现销售收入10.9亿，同比下降12％，毛利率下降3个百分点；同仁堂科技实现销售收入10.3亿，同比下降9％，毛利率下降6.4个百分点，虽然母公司和同仁堂科技都压缩了营业费用，但经营层面的净利润都有不同程度下滑，2006年双双经过了经营困境。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        同仁堂的经营情况需要我们继续跟踪，我们预计2007-2009年每股收益分别为0.52元、0.59元、0.66元，同比增长45.6％、13％、11％，预测市盈率分别为44倍、39倍、35倍，虽然股票估值不低，经营还需跟踪，但是下跌空间也有限，股权激励仍然是股价上涨的催化剂，可能给市场带来投资机会，我们维持“增持”评级。