基本结论
􀂄  三季报略低于我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据偏差为，多预测收入19.86  百万元，约2.78%，多预测净利润2.35  百万元，约3.31%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀃊  公司公布三季报显示三季报实现收入713.69  百万元，同比增长3.37%,实现净利润70.92  百万元，同比增长17.75%。
􀃊  我们预测09  年三季报实现销售收入733.55  百万元，同比增长6.25%，实现净利润为73.37  百万元，同比增长21.82%，EPS  为0.293  元；
􀂄  毛利率快速上升是三季报最大的亮点。而四季度美加音响的并表将给公司带来利润的新增量，成为公司四季报的最大亮点。
􀃊  公司营业毛利率达28.33%，比去年同期的26.04%上升了2.29  个百分点。
􀃊  即使按美加、威发收购的业绩承诺，四季度这块至少能够贡献3  百万净利润。同时，出口退税的利好也将在四季度的业绩中得以体现。
􀂄  三大理由构筑广州国光的投资逻辑：
􀃊  1、“品牌经营+代工”的业务模式加快企业成长速度，提升企业的发展空间，带来估值上升的优势。
􀃊  2、新增客户订单持续释放，未来公司代工业务将面临着良好的发展机遇。
􀃊  3、聚合物锂电池业务是公司主业重要的辅助，成为公司未来投资的另一个亮点。