本周回顾分析
上周股市震荡上行，上证指数收于2977点，上涨2.2％，沪深300上涨2.5％，深圳成指上涨2％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交8726亿元，属于较低水准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）煤炭、房地产、轻工制造、电子元器件等涨幅靠前，食品饮料、信息服务、有色金属等涨幅靠后。
焦点回顾与展望
节后第一天股指大涨，激活了投资者信心。上周公布的海关数据，出口值大幅收窄至－15.2%，进口值更是仅为－3.5%；新增贷款为5167亿元，超预期。信贷对实体经济发展的支持力度在增强，9月一般性贷款高达8683亿元，远超出8月（6868亿元）和7月（5541亿元）。M2为29.3%，M1为29.5%，M1-M2差值16个月来首次转正。9月数据继续向好，预计3季度GDP增速达到9.1%，超出之前的市场预期。我们继续看好中国经济，呈现投资、出口双轮驱动态势。
目前A股对应的09PE为25倍，10年PE为21倍，仍然属于合理估值。M1-M2差值16个月来首次转正，对实体和虚拟经济都构成利好支撑。经济高增长、盈利大幅改善、流动性充沛依然是支持股市上涨的动力。我们维持行情延续到明年1季度创出反弹高点的判断。四季度是震荡上行的走势，今年将收于年内高点，并存在创出新高的概率。
目前上游和中游的利润率回升较快，而4季度是固定资产投资旺季，我们看好中上游的投资机会，房地产产业链、出口复苏是关注重点。大宗商品价格持续走强、我国CPI、PPI即将转正，通胀题材将成为市场关注的重点之一。
我们看好四季度及明年一季度的行情，确信能够创出新高，建议积极参与。自上而下我们看好中上游的顺周期产业、出口复苏产业、通胀线索，建议超配的行业为房地产、煤炭、保险、农业、工程机械、重汽、钢铁、化工、电网设备、有色金属。主题投资看好低碳题材。我们认为系统性的下跌风险可控，更强调个股机会的挖掘与把握，积极配置看好的公司，不应被仓位的高企所束缚。