走势回顾
        受央行定向降准提振，上证综指收盘涨0.8%报3091.4  点，结束四连跌，盘中创下11  个月新低，总体呈现V  型走势；创业板指反弹超2%重回1800  上方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中兴事件或成国产芯片发展催化剂，芯片领衔科技股爆发。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国民技术、大唐电信、太辰光、盈方微、富瀚微等近20  股涨停。集成电路板块跟风大涨。此外，人工智能、工业互联网、网络安全、云计算、物联网题材亦全面井喷。机构资金持续出逃，海南板块重挫，海南瑞泽、海峡股份、海汽集团、罗牛山跌停，海南高速、大东海A、罗顿发展触及跌停。此前据媒体报道，海南板块暴涨已被监管部门关注，若发现证券违法问题或将从严查处。个股方面，三聚环保、京东方A，广汽集团等绩优股闪崩下跌；ST  华泽连续19  日一字跌停；乐视网涨2%，消息称腾讯、京东、苏宁等将联手投资新乐视智家。
        市场焦点
        【期债大涨刷新逾半年高点，央行降准提振人气】国债期货收盘大涨，10年期债主力T1806  涨1.05%刷新逾半年高点，午后一度涨1.5%创近16  个月最大升幅，5  年期债主力TF1806  涨0.62%；现券收益率大幅下行，10  年国开收益率跌幅超20bp，10  年国债收益率降至10  个月低点；流动性预期乐观，IRS  全线大幅下行。央行意外降准，债市做多热情高涨。
        策略建议
        市场：今日A  股市场整体呈现V  字反转的走势，早盘在“降准”的消息刺激下两市高开，但中美贸易摩擦的恐慌情绪依然在发酵，早盘两市纷纷翻绿，创业板指更是一度跌破60  日均线以及1760  点支撑位。午后市场在国产芯片的带领下强势拉升，国产芯片概念涨幅接近8%，板块中45  只个股有16  只涨停。
        我们认为今日市场强势的主要原因为央行的定向降准措施。央行周二宣布，从2018  年4  月25  日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1  个百分点；上述银行将使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。央行强调，此举是为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，稳健中性的货币政策取向保持不变。
        我们此前预判，二季度央行货币政策操作的主要特征为“加量又加价”，在提升MLF  利率的同时对加大公开市场操作或降低准备金率。从目前来看，从央行的态度、通胀情况、经济情况来看，均不具备过紧的货币政策基础。此外，我们认为中短期内，央行还将维持“加量又加价”的货币政策，保证经济与金融市场内的流动性。  
        从以往数据来看，在货币政策转向宽松的时间节点下，中小创板块较大盘股相对强势。此外，在近期"IPO过会率降至49%，1天38企业撤材料"的背景下，次新股与低市值个股也将维持较为强势的反弹。  
        自3月22日特朗普开启301调查以来，我们对国产替代中的芯片板块不断进行推荐。从目前美国制裁"中兴通讯"的事件中，市场明显感受到了中国制造2025的最大短板为国产芯片。在美国对芯片行业设卡的背景下，我们判断我国对国产半导体行业的投入将大幅上升。因此，我们继续看好国产替代中芯片板块的趋势性机会。  
        除国产替代板块，我们认为周期板块疑云已消，预期拐点已经到来，于4月17日开始全面看多以"钢铁、水泥、玻璃"为代表的周期板块。钢铁、水泥、玻璃供给全面收缩已经是不争的事实，近期行业数据已经对供给端无法放量证实。我们认为市场此前已经对此有所预期，但超出市场预期的是房地产补库存坐实，一季度房地产投资力度强劲，同比增速重新站上10%，远超市场4.8%的预期，我们在《2018年A股策略-掘金周期新生，布局供给升级（20171225）》中对此早有预判，并不断提醒投资者周期板块回调后买入的机会。我们认为该数据将显著修正此前市场对周期品需求悲观的预期。此外，我们认为央行降准也在释放一定的信号，在贸易战愈演愈烈的背景下，高层开始对国内经济下滑的容忍度降低，财政政策与货币政策都开始出现松动的迹象。因此我们建议投资者开始加仓以"钢、水、玻"为代表的周期板块，优先选择业绩对周期品价格弹性较大的品种。  
        对于后市，我们认为此前的弱势震荡将逐渐转为强势，A股结构性行情可期。于此同时，我们认为A股加入MSCI临近，市场不会回到2015年的"故事"行情之中，建议投资者坚守业绩为王、龙头胜出的主线思维，淡化对风格的博弈，而专注于对业绩基本面的深耕，以业绩增长可持续、估值低位有保障为底层逻辑，寻找主板中绩优、低估、高分红的蓝筹龙头，中小创中业绩真实、靠内生力量成长的新经济领军企业，中期持有，获取市场的阿尔法收益。中期维度下相对看好三条主线，1.需求预期迎来反转的钢铁、水泥、玻璃板块，2.以国产芯片、大飞机、医药为首的国产替代板块，3.  以大金融为首的"价值蓝筹"