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天润曲轴研究报告:天相投顾-天润曲轴-002283-受益重卡行业回暖,业绩增长预期明朗-091022

股票名称: 天润曲轴 股票代码: 002283分享时间:2009-10-22 13:45:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 庞云川
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 170 KB 分享者: spi****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  2009  年1-9  月份,公司实现营业务收入5.67  亿元,同比下滑16.66%;营业利润为9,400.96  万元,同比增长2.43%;归属于母公司所有者净利润为8,683.44  万元,同比下滑5.41%;每股收益为  0.47  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  受益重卡销量上升,第三季度营业收入同比大幅上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主营产品为发动机曲轴,其中配套重型卡车发动机的业务收入占比达70%-80%。今年7-9月,重型卡车及底盘的销量为10.17万辆,同比大幅增长70.63%。受此拉动,公司第三季度实现营业收入1.99亿元,同比增长25.90%。目前重卡行业已逐步回暖,预计全年销量和去年持平。因此公司第四季度的收入将继续稳步增长,全年收入有望和去年基本持平。
􀁺  流动资金充裕,财务费用大幅降低。公司今年8月份通过IPO募得资金8.4亿元,大幅改善了公司的现金流状况。目前公司已偿还了将近3亿元的短期借款,尚有5.38亿元的货币资金。负债的减少大幅缩减了公司的财务费用——第三季度公司的财务费用率为1.35%,同比下降4.96个百分点。
􀁺  毛利率稳步提升。前三季度公司产品的综合毛利率为28.47%,其中第三季度为31.25%,较上半年提升4.29个百分点。毛利率的稳步提升主要得益于主要原材料钢材的价格继续低位运行以及公司的技术改造。
􀁺  募投项目明年达产,将逐渐释放产能。公司募投项目可新增约39万支的曲轴产能,其中重卡曲轴产能约24万支。随着重卡行业的回暖,预计新增产能将得到一定释放,公司业绩将稳步提升。

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