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广宇集团研究报告:天相投顾-广宇集团-002133-轻装快跑,超额完成年初销售目标-091022

股票名称: 广宇集团 股票代码: 002133分享时间:2009-10-22 12:19:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相金融房地产组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 180 KB 分享者: qiw****ock 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  2009年1-9月公司合并报表反映的营业收入为11.2亿元,同比增长73.5%;归属于母公司净利润1.5亿元,同比增长73%;基本每股收益为0.31元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司09年销售目标为10亿元,目前已经超额完成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要因项目消化速度快,结转面积增多。其中二季度销售情况最好,主营业务收入达6.6亿元,同比增长255.5%,而三季度环比下降52%。
􀁺  剥离出售酒店业务,更专注于主业。公司决定将向星湖雅苑平价转让肇庆“假日酒店”100%股权,转让金额共计1350万元,用于建设肇庆的星湖名郡,此业务剥离减轻了公司负担,更有助于主业发展。
􀁺  因销售价格提高,盈利能力明显增强。报告期三季度净利润率21%,比二季度提高8个百分点,比一季度高14个百分点;净资产收益率12.5%,比二季度提高4.8个百分点,比一季度大幅提高11个百分点。1-9月主营业务毛利率36%,同比提高3个百分点。
􀁺  公司拥有出售类物业120多万平米,投资类物业3.79万平米,分布在杭州、安徽黄山与广东肇庆。其中大部分分布在杭州地区,占63%。为了配合预售速度,公司加快了开工进度,09年计划竣工26万平米,按此进度,公司项目储备也可维持4.5年。
􀁺  期末预收账款18亿元,较年初增长113.70%。09年主要结算项目为杭州的西城年华,目前已经售罄;上东领地与西域美墅也基本预售完毕,公司决定改变计划提前竣工。安徽的江南新城与安徽的星湖名郡也已经预售80%以上。目前公司账面预收款为08年全年销售收入的2倍,2010年业绩也基本锁定。
􀁺  财务风险可控。期末公司资产负债率73.6%,高于行业平均水平62.4%;剔除预收账款后,真实资产负债率为62.8%,略高于行业平均58%。前期公司拟定向增发募集资金不超过11亿元。如果该融资计划成功,将降低资产负债率至63%。

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