􀂄  公司今日公布  09  年三季报，显示前三季度实现收入5.91  亿元，同比增长11.26%；净利润6815.9  万元，同比增长12.23%，摊薄后每股收益0.32元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司预计全年净利润增速在0-30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  前三季度公司新增门店数  35  家，增幅较小。预计09  年业绩增长仍将主要来自原有店铺的收入和净利增长。盈利能力方面，销售毛利已稳步提升至45.83%。财务费用增加较多，不过预计这一状况在4  季度可得到明显缓解，主要因于公获得募集资金后可能归还银行贷款以及银行存款增加带来利息收入的增加。资产减值损失较同期增幅较大，主要源于公司计提较多应收账款和存货减值准备。但这一状况存在特殊性，因为08  年应收账款和存货的大幅增长主要来自公司为新开门店的备货，由于当时上市时间拖延，新门店未能如期开出，使得存货增幅较大。未来随着募集资金的到位，以及减值准备计提充分，这一状况将得到改善。
􀂄  我们认为与同类上市公司百丽国际和达芙妮相比，公司存在较大成长空间：首先，其市场渗透率还不够，门店数量的扩张仍有充足市场空间；其次公司单店销售额与百丽和达芙妮相比明显偏低；第三，市场影响力来看，公司虽在商场的市场份额位列第三，但实际份额较低。未来公司业绩增长仍主要来自零售业务的增长、得益于营销网络的扩大和更广阔市场的深入渗透。不过与前次预测相比，我们略调低了2009  和2010  年的门店扩张速度，预计公司2009-2011  年EPS  分别为：0.55  元、0.63  元和0.99  元，3  年复合增长率达到27.75%。考虑到当前的估值压力较大，给以中性评级。