􀂄  江西铜业  09  年前三季度归属母公司所有者净利润同比下降57.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前三季度实现主营业务收入344  亿元，同比下降20.35%；实现归属母公司所有者净利润17.62  亿元，同比下降57.22%；前三季度实现基本每股收益0.58  元，高于我们此前的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）江西铜业业绩出现明显的恢复性上涨，我们认为主要受益于铜价的上涨，前三季度SHFE3  月铜期价平均为37989  元/吨，第三季度均价为46123  元/吨，铜价出现明显的回升，作为国内最高铜精矿资产量的公司，公司充分分享了铜价上涨带来的收益。
􀂄  公司海内外矿山建设进展顺利，未来三年铜精矿产量将明显增加，精矿自给率进一步提升。公司城门山铜矿、德兴铜矿改扩建以及艾娜克铜矿建设进展顺利，预计公司未来三年铜精矿产量将达到16.7  万吨、17.5  万吨和22  万吨，精矿自给率也从目前的18％左右提升到2011年的22％左右。
􀂄  铜冶炼能力将从目前的90  万吨/年提升到100  万吨，45  万吨/年的铜加工能力使公司保持国内最大铜加工企业地位。
􀂄  给予公司推荐的投资评级。我们调高公司09-11  年EPS  为0.79、1.43和1.66  元，作为国内铜行业中拥有最丰富的资源储量、最高铜精矿自产量、最大的铜加工能力以及完善的公司治理和资源扩张战略的有效实施，我们给予公司推荐的投资评级，未来6-12  月目标价为46.00  元。