投资要点：
􀂄  同比数据受合并范围变化影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】康缘08  年10  月转让了商业公司，导致同比合并范围减少，使得同比收入出现下降，但净利润较好反映了公司实际经营情况，1-9  月同比净利润增长26.4%；
􀂄  3  季度环比大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）康缘药业3  季度环比2  季度营业收入增长14.2%,营业利润环比增长52.9%，归属于母公司的净利润环比增长26.4%，显示出良好的增长势头。
􀂄  桂枝茯苓胶囊和热毒宁销售超过预期。受益于分销规模的扩大，3  季度桂枝茯苓胶囊销售增长继续加速，月同比增幅已经超过40%；热毒宁受益于甲流疫情，持续旺销，同比增幅在50%以上。
􀂄  4  季度预计公司业绩增速将继续回升。随着公司销售渠道调整到位，对于中小终端分销的促进将会见效，  公司4  季度预计较3  季度环比还有较大幅度增长。
􀂄  未来将受益于基本药物目录扩展版。作为在医院主渠道销售的处方药企业，康缘的桂枝茯苓胶囊等主导产品都有进入基本药物目录扩展版的可能，值得作为基本药物目录相关公司配置。
􀂄  估值处于医药低端，股价上涨催化剂即将出现，维持强烈推荐评级。康缘药业作为产品梯队丰富，成长性良好的现代中药企业，目前09  年动态PE  仅为27.3  倍，处于医药板块估值低端，公司业绩逐季提升，基本药物目录扩展版的推出将成为公司股价上涨催化剂，维持强烈推荐的投资评级。