公司业绩符合我们和市场预期:前3 季度实现收入4.8 亿,同比增长40%;其中归属母公司净利润为0.74 亿,同比增长72%;实现每股盈利0.46 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第3季度实现收入1.3 亿,同比增长90%,占到前3 季度收入的28%;其中归属母公司净利润为0.2 亿,同比大幅增长832%;实现每股盈利0.13 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3 季度是公司传统销售的淡季,原因是:公司目前的玩具销售主要针对青少年群体,7 月份一般是中小学生考试的密集期,学生忙于考试自然减少在玩具方面的消费;8 月份由于暑期因素致使青少年群体性的户外活动减少,而公司玩具主要以竞技玩具为主(今年上半年竞技性玩具的销售收入为2.4 亿元,占总收入3.5 亿的比例为89%),自然也会影响公司此类竞技玩具的销量。
同时今年3 季度与去年同期也不具可比性:原因是去年3 季度公司经历了较为严峻的挑战,一方面公司生产销售的大多数玩具价位处于中高端,而去年3 季度越演越烈的“金融海啸”也波及内地并进而影响到消费者的消费心理;同时去年“5.12 汶川地震”发生后,很多青少年也将压岁钱捐出用于支持灾区建设,进而减少了后期的玩具消费;因此在“金融海啸”和“地震后效应”的双重冲击下,再加上传统淡季因素,去年3 季度业绩表现就相当的疲软。
公司前3 季度销售费用率与管理费用率分别为7.1%和9.9%,与去年同期相比均减少3 个百分点:原因在于去年受“金融海啸”影响,公司对销售、管理人员进行了精简;而今年在整个销售向好的情况下,公司也并没有大幅增加相关人员,自然今年费用率就有明显下降。
我们认为公司3 季度的亮点在于:产品结构优化,即将过去单纯以潮流性动漫玩具为主,转为加大持续性动漫玩具的比重,进而有利于淡化公司的季节性波动,并为公司提供更为持久的收入和利润贡献。
动漫玩具根据销售特点不同可分为潮流性与持续性两大类,具有较强的互补性;
目前公司动漫玩具中以潮流性动漫玩具为主,如闪电冲线遥控车、战龙四驱车等(此类玩具也属于竞技类玩具),其销售特点是具有较强的爆发力,能在较短的时间内迅速形成潮流周期并拉动公司的销售收入,这也是公司销售收入具有季节性因素的原因所在;
而今年以来公司开始有意识的加大持续性动漫玩具的比重,如铠甲勇士和电击小子,其销售特点是需要不断创作、播出连续的动画内容以培育长周期的动漫形象,使得动漫形象逐步深入人心,促使玩具产品销量稳步增长,爆发力相对较弱,但收入较为稳定,能够为公司贡献较长期的收入与盈利。