􀁺  2009  年三季报显示，公司前三季度实现营业收入1.77  亿元，同比增长31.43%；营业利润2351.04  万元，同比增长6.14%；归属于母公司所有者净利润2019.48  万元，同比增长6.99%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年的非公开发行与中报的送股，使总股本由5000  万股扩至8985.6  万股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前三季度实现基本EPS  为0.25  元，全面摊薄EPS  为0.225  元；其中第三季度全面摊薄EPS  为0.10  元，与我们此前预测完全一致。
􀁺  产能扩张使收入增速加快。公司主营锆系列制品的生产与销售，主要产品包括传统锆制品二氧化锆、氯氧化锆、硅酸锆与新兴锆制品复合氧化锆和氧化锆结构陶瓷等。报告期内营业收入同比增长31.43%，比上半年加快8.37个百分点，一方面是由于收购乐昌兆盈公司使氯氧化锆年产能由5000  吨增至25000  吨；另一方面是由于2000吨复合氧化锆项目及5000  吨超微细硅酸锆项目于7  月1日正式投产。因此，收入的增长应该主要来自氯氧化锆与复合氧化锆的产能扩张。
􀁺  净利润增速远小于收入增长幅度，符合预期。报告期内，公司净利润同比增长6.99%，主要是受到收入同比增长31.43%的带动。但净利润增速远小于收入增长幅度，主要是由于原材料锆英砂价格有所上涨，公司产品调价滞后（主要是传统锆制品），导致报告期内毛利率同比下2  个百分点至24.1%；同时，公司正处于高速扩张期，收入增长相对滞后，导致期间费用率同比上升1.63  个百分点，不过这些因素均在预期之内。随着新兴锆制品收入快速增长，毛利率将有所提升，期间费用率亦将下降。
􀁺  三季度收入、净利润均高速增长。第三季度营业收入与净利润同比分别增长44.3%与52.8%，环比分别增长37.0%与16.9%，主要是由于2000  吨复合氧化锆项目于7  月1日正式投产。这一方面使收入增长加快；另一方面，高附加值的新兴锆制品占比提升有效弥补了传统锆制品毛利率下滑的影响，公司从该季度开始有望迈入高速增长周期。