  公司动态：
民生银行公布三季报，公司前三季度实现营业收入313.49  亿，同比增长15.14%，实现净利润102.01  亿元，同比增长18.11%，实现每股收益0.54  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  主要观点：
三季度净利息收入环比增长22.68%,息差回升明显
三季度公司实现净利息收入87.40  亿，环比二季度大增22.68%，超出我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于负债成本下降较快，公司三季度息差较二季度上升了10  个Bp，达2.53%。预计主要由于存款重新定价和活期率的上升所致。我们预计四季度息差仍有望继续回升，但幅度将大幅减少。
新增贷款规模增长有限，贷款结构优化明显
公司三季度末贷款总额有所下降，但存贷比仍高达81.27%，这将限制公司贷款规模的增长。贷款的结构继续优化，公司的中长期贷款占比明显上升，而票据占比明显下降。其中，中长期贷款第三季度增长了55  亿，占比提升了6.7  个百分点。
资产质量有所改善，拨备覆盖率提升较快
公司三季度不良贷款继续双降，不良贷款余额下降5.17  亿，资产质量进一步优化。拨备覆盖率提升至186%，提升了16  个百分点。
手续费业务收入环比仍为负增长
三季度公司手续费业务净收入环比二季度仍下降了7.57%，与预期相悖。但我们仍倾向于认为四季度手续费收入将实现环比正增长。
  投资建议：
未来六个月内，“跑赢大市”
公司经营状况有所改善，调升公司09  年、10  年的每股收益至0.64  元和0.70  元，公司行业内估值水平偏低，维持公司“跑赢大市”评级。