􀂾  公司债发行基本信息——本期公司债发行总额14  亿元，全部为7年期债券，中信建投为公司的主承销商，中诚信给予此期债券AA的评级，上海城建集团为公司担保，债券评级为AA+。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们根据内部评分系统，给予本期债券3-的评分。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）募集资金用于调整公司债务结构、补充流动资金。
􀂾  软土隧道龙头——公司以基建工程施工为主，是与社会固定资产投资密切联系的周期性行业，目前仍处于上升通道；基建行业资金门槛高，潜在进入者威胁较小；作为我国软土隧道施工领域的龙头企业，公司有明显的技术优势，垄断着上海市场，全国内越江隧道中占绝对优势，但业务范围过于狭窄。
􀂾  受益世博、面临转向——公司以工程施工业务为主，业务范围集中于上海地区，近年来受益于世博会前市政工程建设的高峰期。来自上海的收入占比达88%以上，随着世博会结束，公司面临着业务收入的转向，且政府补贴收入占比较高，对公司利润影响过大。
􀂾  集团担保增信作用不明显——此期债券的担保人为公司的控股母公司上海城建集团，我们认为此担保增信作用不明显。主要是担保人目前担保余额过高，导致对发行人的担保并不具优势。
􀂾  补贴占比高、成本上升影响现金水平——由于行业及公司的特殊性，公司资产负债结构的行业特征明显，流动负债比例较高，但短期负债压力不大，长债尚在可控范围内；虽受成本上升影响，但公司由于受到政府补贴占比较大，近年来盈利能力保持稳定，09  年上半年因存货增加，使公司现金大幅减少。