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锡业股份研究报告:国都证券-锡业股份-000960-锡产品龙头,业绩逐季改善-091020

股票名称: 锡业股份 股票代码: 000960分享时间:2009-10-21 13:29:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖世俊
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 187 KB 分享者: Ben****717 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要业绩指标仍同比大幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年1-9月,公司实现营业收入52.23亿元,同比下降34.64%;营业利润1.18亿元,同比下降80.00%;实现归属母公司所有者净利润0.88亿元,同比下降82.36%;全面摊薄每股收益0.13元;公司预计09全年实现净利润1.20亿元,对应每股收益0.18元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
主营产品销售量价齐跌,但总产量完成较好。公司主营产品包括锡锭、锡化工及锡材;报告期公司营收同比大幅下滑主要系金融危机下产品的量价齐跌所致,主导产品锡锭的平均售价同比下降32.65%、销量同比下降33.80%;但公司产品的总产量完成较好,报告期公司有色金属总产量实现69,124吨,完成年计划的75.47%,同比下降8.32  %;锡化工产量达7,803吨,完成年计划的58.36%,同比下降30.65  %;锡材产量10,333  吨,完成年计划的60.78%,同比下降33.75  %。
营收与净利润同比降幅逐季收窄,环比改善态势良好。分季度来看,报告期第1、2、3季度公司营收、净利润同比降幅逐季收窄;其中营收同比降幅分别为45.16%、43.20%、11.64%,净利润第1季度为-1.12亿元,第2、3季度分别实现0.71、1.29亿元,同比降幅分别为63.83%、4.74%。同时,公司业绩季度环比变化呈现良好态势,报告期各季度营收依次环比增长21.49%、22.19%、18.25%,净利润第二季度实现扭亏为盈,三季度环比增长83.00%。我们认为,以上公司业绩逐季提升,主要系金融危机的不利影响逐步减弱下国内外锡价的逐季攀升所致,09年第1、2、3季度国内锡均价分别为9.89、10.54、11.57万元/吨。

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