多元业务布局拉动业绩增长，2018Q1业绩稳中有升
　　2017年公司实现营业收入34.36亿元，同比增长41.73%，归母净利润9.99亿元，同比增长87.90%，对应全面摊薄EPS0.87元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017Q4营业收入10.1亿元，净利润4.2亿元，分别同比增长74.14%和950.00%，业绩变动主因为：1）收购闲徕互娱切入棋牌游戏领域，与中重度游戏形成协同效应；2）社交网络平台Grindr用户活跃度显著增长；3）推出OperaNews产品，信息流广告变现带动业绩增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计2018年Q1归母公司净利润为1.92亿-2.30亿元，同比增长0%-20%，主因系公司“社交媒体与内容平台”发展战略持续推进。
　　游戏业务稳扎稳打，社交内容平台变现驱动持续增长
　　1）自研、代理及棋牌游戏支撑游戏业务稳步发展。2017年公司游戏业务营收15.65亿元，占总营收45.53%。自研及代理游戏持续向上，自研《神魔圣域》、《希望：新世界》在海外市场表现良好，代理《皇室战争》、《部落冲突》、《海岛奇兵》保持稳定。公司2018年将上线的《龙之谷M》、《Bleach境界-魂之觉醒》、《终结者2》、《轩辕剑汉之云》、《偷星九月天》等产品有望带动持续成长。闲徕互娱并表带来4.14亿元收益，拉动整体业绩，其稳中有升的业绩属性将在更长期间有效增厚公司利润体量。
　　2）依托浏览器及内容分发平台Opera、社交平台Grindr，搭建全球化社交媒体及内容架构。Opera全球MAU达3.5亿，新产品OperaNews上线半年MAU过亿，Opera已成为集搜索、导航、内容分发、社交为一体的综合平台级应用，信息流变现拉动业绩进入加速成长期。Grindr系全球最大同性恋社交网络，在196个国家拥有超过4000万注册用户，MAU800万，日均使用时长逾50分钟，高用户粘性企凸显亚文化平台价值，长期成长空间巨大。
　　投资建议
　　游戏业务稳中有升，Opera、Grindr商业化前景光明、卡位优势明显。预计公司18/19/20年EPS为0.93/1.07/1.22元（不考虑趣店投资收益及闲徕互娱剩余股权注入可能），当前股价对应同期24/21/18倍PE，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　平台商业化不及预期、汇率波动、政策监管等风险。