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丽江旅游研究报告:天相投顾-丽江旅游-002033-着眼云南旅游改革期待公司重组 -091021

股票名称: 丽江旅游 股票代码: 002033分享时间:2009-10-21 11:49:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王旭
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 260 KB 分享者: wan****hen 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  2009  年前三季度,公司实现营业收入1.24  亿元,同比增长21.31%;营业利润5,174  万元,同比增长11.82%;归属母公司净利润3,846  万元,同比增长2.76%;每股收益0.39  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  通过分季度的盈利分析可以看出,公司第三季度毛利率环比第二季度提升1.05  个百分点,得益于云杉坪索道恢复营运后运力大幅上升,导致游客接待量上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)云杉坪索道因改造在2008  年3  月正式恢复营运,云杉坪索道恢复营运后运力大幅上升,导致游客接待量上升。而且公司索道业务毛利率高,云衫坪索道接待游客数同比增长,使得2009  年前三季度公司毛利率增加2.95  个百分点,至81.95%。公司持有云杉坪索道75%的股份,该索道业绩大幅上升,将使少数股东本期损益比2008  年增加450  万元。
􀁺  销售与管理费用率增加,财务费用下降。报告期内公司产生的销售费用为1,271  万元,同比增长58.12%,销售费用率为10.28%,同比增加2.39  个百分点,主要原因是旅行社促销费用较去年同期增加459.35  万元。管理费用2,701  万元,同比增长70.27%,管理费用率为21.84%,同比增加6.28  个百分点,原因是发生酒店开办费用1,160  万元。财务费用481万元,同比下降12.51%,财务费用率为3.89%,同比减少1.5个百分点。
􀁺  世界遗产论坛中心项目已于“十一”前开业,减少了对2009年业绩的拖累。世界遗产论坛中心项目已于2009年9月21日开业全面开业,但当年仍难以贡献利润,公司预计2009年酒店项目有1160万元的开办费计入管理费用,而2008年同期685万元;同时酒店开业使得经营管理人员增加,公司预2009年管理费用比去年同期增加800万元。由于酒店于“十一”前开业,减少了对2009年公司业绩的拖累,当年亏损有望控制在2000万元以内。
􀁺  云南省旅游纲要提出要把公司建成投融资平台,期待公司资产重组。2009年4月27日,国家发改委批准了《云南省旅游产业发展和改革规划纲要》,明确提出云南旅游发展的新目标。《纲要》还指出要加快推进国有大型旅游企业集团的股份制改造。发展和完善以丽江旅游等上市公司为基本构架的投融资平台。

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