业绩平稳增长,净利润增17.5%
09 年前三季度,公司收入5.82 亿元,同比增长12.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净利润8450 万元,每股收益0.53 元,同比增长17.5%,业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中公司三季度环比增长明显加快,实现收入1.99 亿元,同比增长30.1%,净利润为3314 万元,同比增长44.8%,每股收益0.21 元。公司预计2009 年全年净利润的同比增速低于30%。前三季度公司毛利率略升0.7 个百分点至30.0%,费用率略降0.2 个百分点至12.6%,盈利能力与去年同期基本持平。
披露募集资金超额部分用途
公司同时披露了其募集资金超额部分的用途。公司上市募集资金净额为6.12 亿元,超额募集资金为2.84 亿元。公司拟将剩余部分2.24 亿元做如下安排:1 亿元用于光通讯产业园一期建设项目,以扩大产能,降低经营成本;8000 万元用于补充流动资金,用于未来六个月内到期应付票据的付款;剩余4423 万元暂存于募集资金专户以备经营需要。
受益“光通信”发展,业绩有望稳步提升
公司作为国内领先的光电子器件制造商,以其研发能力、成本优势及客户关系在行业竞争中占据领先地位。“光通信”是在3G 之后最具前景的行业发展方向,运营商加大该领域投资的趋势已逐步明朗,公司有望充分受益这一景气周期。
公司上市募集资金项目投产后,光纤放大器和子系统等主打产品的产能将大幅提升,未来业绩具备持续增长空间。
首次给予“中性”评级
我们预测公司 09、10 年将分别实现收入7.98、9.81 亿,净利润0.98、1.22 亿EPS0.61、0.76 元。目前股价对应09、10 年的动态PE 分别为50.2 倍、40.4倍,短期估值不具优势。运营商加快光通信基础设施建设步伐,追加宽带业务投资将成为股价表现的催化剂。但公司目前估值水平已显著高于行业均值,较为充分的反映了其增长预期,我们首次给予公司“中性”的投资评级。