  业绩平淡无奇环比持平
三季度公司实现营业收入  2.62  亿元，同比和环比分别下降25%和22%；得益于毛利率维持在较高水平实现营业利润3780  万，同比和环比变化为-6%和9%；净利润3046  亿，环比下降5%；三季度EPS  为0.07  元/股，与二季度持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  销量下降与毛利恢复相抵消
公司钻头销量下降导致公司三季度的营业收入环比下降  22%，但上半年产品提价促使二季度起毛利率反弹，三季度毛利率为34.7%，已恢复到07-08  年上半年的行业景气的较好水平；再加上公司的费用率略有下降，营业利润上升至08年来的最高水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
如若明年基础原材料价格的上升带动特殊金属和钢价上涨，会再次对中游制造类企业维持毛利率继续上升产生压力；另一方面，明年可能出现钻采行业随石油需求上升而复苏，会带动行业需求，两者力量抵消可维持一种弱平衡状态，保持公司钻头业务的稳健发展。
  营业外利润业绩略有增厚新项目提供发展机会
公司获得天津立林钻头侵犯双金属密封钻头商业秘密的相关赔偿  1700  万，将计入公司09  年营业外收入，除去17%的税预计将增厚业绩0.035  元/股。该种钻头的技术难度较大，未来是否会产生持续影响仍然未可知晓。
公司与（山东）德州联合石油机械有限公司的合资项目对公司成长提供了发展机会。德石机械在螺杆钻具、泥浆泵等多种石油机械方面具有技术、市场优势，预计合资建设项目的产品将与主营钻头产品产生市场协同效应。但仍然存在不确定性：合资项目产生利润仍需要几年的投资期，且前景如何仍然有待后续观察，且至少1  年内无法贡献利润。
  上调业绩预测估值水平偏高
预计四季度主营利润环比持平，由于  1700  万的营业外收入调升09  年盈利预测至0.31  元/股；但41  倍的PE，估值偏高。维持“谨慎推荐”的评级。