扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

科华恒盛研究报告:天风证券-科华恒盛-002335-整体业绩增长稳定,公司云基业务布局正当时-180422

股票名称: 科华恒盛 股票代码: 002335分享时间:2018-04-23 14:05:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐海清
研报出处: 天风证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 996 KB 分享者: yan****88 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件
  公司披露17年年报,报告期内实现营收24.12亿,同比增长36.29%;归母净利润4.26亿元,同比增长148.42%,扣非净利润1.78亿元,同比增长22.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  业绩基本符合预期,传统UPS业务稳定增长,云基业务快速发力
  作为国产高端UPS龙头,公司高端电源产品17年整体营收占比30.50%,保持稳定增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)值得关注的是,公司云基础业务(即数据中心业务)营收同比增速143.83%,整体占比由16年的17.16%上升至30.69%,正式迈入公司支柱型业务之一。公司通过UPS电源技术的深厚积累加快布局分布式光伏、微网、储能等进军新能源,通过布局IDC及外延战略进军云计算,形成了一体(UPS)两翼(云基础+新能源)的战略格局为整体注入活力。
  剔除投资收益,公司实际内生净利润同比增长22.32%
  公司进一步整合旗下所有云计算业务成立云集团,目前已在北上广建成四个大型数据中心,协同成都数据中心集群完成华北、华东、华南、西南四大数据中心集群。同时依靠战略并购增强公司市场占有率以及行业地位,进一步加强公司在数据中心市场规模、提升核心竞争力。公司完成IDC服务商天地祥云剩余75%股权收购,从而达到100%控股。天地祥云承诺2017-2019年净利润分别为5000万、7000万和9000万。(投资收益主要来自于:1、转让中经云股权获得约1.3亿元投资收益,2、天地祥云股权溢价1.12亿,合计2.42亿元投资收益。)
  云基业务作为云计算、物联网的重要承载,公司未来发展前景广阔
  我们认为,随着公司云基业务的发展,数据中心及机柜数量提升,整体收入及利润占比将逐年提升,传统UPS稳定增长、能基业务持续拓展,为公司短期业绩提供增长点,也为后续发展打下坚实支撑。各业务之间协同性凸显,深耕电力多年的技术积累和UPS电源作为数据中心的生命线环节至关重要,将更有效的为其客户提供高性价比、低能耗的定制化数据中心整套解决方案,从而提升与客户粘性。从行业来看,云基业务作为于云计算、物联网等的重要载体,将充分受益。
  投资建议
  短期关注机柜规模扩张产生规模效应、云基业务拉动公司整体业绩快速增长,长期看公司一体两翼的持续推进。受益于云基业务的健康发展,上调18、19年盈利预测2.99亿元、3.35亿元至3.02亿元、3.65亿元,预计公司2018-2020年EPS分别为1.08元、1.30元、1.57元,给予“增持”评级。
  风险提示:数据中心行业竞争加剧、客户上架不达预期
  
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com